النظرة الأسبوعية لأسواق الكريبتو: 20 أبريل 2026

ملخص

تبدأ العملات المشفرة الأسبوع في ظل تدفقات أكثر إيجابية مقارنة بالأسبوع الماضي، لكن الأسعار لا تزال تتحرك ضمن نطاق محدود، كما أن الوضع العام لا يزال هشًا.

التحسن الرئيسي يكمن في الطلب على الأموال الحقيقية. تعززت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) مرة أخرى، ولا يزال إصدار العملات المستقرة داعمًا، وأصبح سلوك كبار مستثمري البيتكوين أكثر إيجابية بعد أسبوعين متتاليين من التدفقات الصافية. يشير هذا إلى أن أحد العوامل الهيكلية الرئيسية التي تؤثر سلبًا على السعر قد يكون في طريقه إلى التراجع.

ومع ذلك، لا يزال الارتفاع محدودًا. فشلت البيتكوين في الوصول إلى قمة النطاق بين 79 ألف و80 ألف دولار التي تم تحديدها الأسبوع الماضي، مما يعزز الرأي القائل بأن السوق لا تزال تتداول ضمن نطاق توطيد أوسع.

تدهورت الأوضاع الجيوسياسية مرة أخرى ولا تزال هي المحرك الكلي المهيمن.

في أعقاب انهيار المحادثات في إسلام أباد، تصاعدت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران بشكل حاد بعد أن احتجزت الولايات المتحدة سفينة إيرانية في خليج عمان. ومنذ ذلك الحين، تعهدت إيران بالانتقام واتخذت إجراءات لتقييد حركة المرور عبر مضيق هرمز.

وهذا أمر مهم لأنه يعيد إدخال مخاطر فورية على إمدادات الطاقة، ويدفع النفط مرة أخرى نحو المستوى النفسي البالغ 100 دولار، ويعزز نفس النظام الاقتصادي الكلي الصعب: التضخم المستمر، وتأخير تخفيف السياسة النقدية، وارتفاع مخاطر حدوث صدمة في النمو.

لا يزال السيناريو الأساسي هو التداول ضمن نطاق محدد.

لا يزال البيتكوين يتمتع بجاذبية صعودية نحو فجوة CME عند 77.3 ألف دولار، في حين تظل فجوة أصغر عند 67.2 ألف دولار، مع بدء السوق الأسبوع بين هذين المستويين في بداية الأسبوع.

من المستويات الحالية، من المرجح حدوث دفع نحو فجوة CME عند 77.3 ألف دولار، مع توقع الفشل حول مستوى المقاومة عند 75.3 ألف دولار، يليه انخفاض إلى منطقة السيولة بين 73 ألف دولار و72 ألف دولار، وربما يمتد نحو فجوة CME عند 67.2 ألف دولار ومجموعة التصفية HTF عند 64.4 ألف دولار.

في مذكرة هذا الأسبوع

• نظرة عامة

• محركات السوق وأحداث الأسبوع الماضي

• العوامل الكلية الرئيسية للأسبوع المقبل

• توقعات السوق

نظرة عامة

لا تزال الأوضاع الاقتصادية الكلية معقدة ولم تشهد سوى تحسن طفيف.

جاء مؤشر أسعار المنتجين (PPI) أقل من التوقعات الأسبوع الماضي، مما وفر بعض الراحة على المدى القصير. ومع ذلك، لم تنعكس التحركات الأخيرة في أسعار النفط بشكل كامل على بيانات التضخم بعد، مما يعني أن مخاطر التضخم لا تزال تميل إلى الارتفاع في الأسابيع المقبلة.

في الوقت نفسه، تغيرت توقعات أسعار الفائدة بشكل جوهري. وتسعّر الأسواق الآن تخفيضات في أسعار الفائدة قريبة من الصفر للفترة المتبقية من العام، مما يعزز فكرة أن التيسير النقدي سيتأخر.

في ظل هذه الخلفية، تبرز مرونة البيتكوين. منذ تصعيد الوضع في إيران، تفوقت البيتكوين على كل من الأسهم والذهب، مما يعزز فكرة أنها تُعامل بشكل متزايد كأصل اقتصادي كلي متميز بدلاً من مجرد تداول عالي المخاطر.

تظل الجغرافيا السياسية المحرك الرئيسي للاقتصاد الكلي

تدهورت الأوضاع بين الولايات المتحدة وإيران بشكل كبير خلال عطلة نهاية الأسبوع، وأصبحت الآن المتغير الرئيسي للأسواق العالمية.

أهم التطورات:

• مصادرة الولايات المتحدة لسفينة إيرانية: في 19 أبريل، اعترضت البحرية الأمريكية سفينة شحن ترفع العلم الإيراني في خليج عمان وصادرتُها بعد أن حاولتُ، حسب الزعم، تجاوز الحصار البحري.

• خطر الانتقام الإيراني: أشارت القيادة العسكرية الإيرانية إلى أن الرد وشيك.

• خطر تعطيل حركة الملاحة في مضيق هرمز: اتخذت إيران مرة أخرى إجراءات لتقييد حركة الملاحة التجارية عبر مضيق هرمز.

• مأزق دبلوماسي: يبدو أن المحادثات في باكستان قد توقفت، ولا يوجد مسار واضح لتهدئة التوتر في المدى القريب.

والنتيجة واضحة:

• ارتفاع أسعار الطاقة

• استمرار ضغوط التضخم

• تأخير تخفيف السياسة النقدية

وهذا يعزز النظام الكلي الحالي: تضخم مستمر + مخاطر جيوسياسية + تأخير خفض أسعار الفائدة.

محركات السوق وأحداث الأسبوع الماضي

بيانات السوق وتدفقاته

• القيمة السوقية للعملات المشفرة: 2.52 تريليون دولار، بزيادة 3.7% على أساس أسبوعي

• متوسط حجم التداول الأسبوعي: 132 مليار دولار، بزيادة 50% عن المتوسط

• حجم التداول الأسبوعي للبيتكوين: 42.1 مليار دولار، بزيادة 19% عن المتوسط

• حجم التداول الأسبوعي للإيثيريوم: 20.5 مليار دولار، بزيادة 20% عن المتوسط

• رسوم شبكة الإيثيريوم: 0.61 غوي

تحسنت المشاركة جنبًا إلى جنب مع السعر، وهو وضع أكثر صحة مقارنة بالأسابيع السابقة.

العقود الآجلة والمراكز

• معدل تمويل البيتكوين: -0.1%

• المراكز المفتوحة للبيتكوين: 23.6 مليار دولار

• معدل تمويل الإيثيريوم: -4.8%

• المراكز المفتوحة للإيثيريوم: 12.4 مليار دولار

لا يزال التمويل منخفضًا للغاية، مما يشير إلى أن المراكز ليست مزدحمة.

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة

• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (7 أيام): +996 مليون دولار

• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (30 يومًا): +1.2 مليار دولار

• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بالإيثيريوم (7 أيام): +276 مليون دولار

• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بالإيثيريوم (30 يومًا): -23 مليون دولار

ظلت التدفقات إيجابية لمدة ثلاثة أسابيع متتالية.

العملات المستقرة والسيولة

• القيمة السوقية لـ USDT: بلغت 187 مليار دولار، +1.47% على أساس أسبوعي

• القيمة السوقية لـ USDC: بلغت 78.2 مليار دولار، -0.5% مقارنة بالأسبوع الماضي

• التغير الصافي الأسبوعي في العملات المستقرة: +2.3 مليار دولار

• العملات التي تم إصدارها خلال 30 يومًا: +3.3 مليار دولار

السيولة تتحسن وأصبحت داعمة الآن.

الهيمنة

• هيمنة البيتكوين: 59.4%

• هيمنة الإيثيريوم: 10.9%

لا تزال بنية السوق تفضل البيتكوين.

العناوين الرئيسية

استغلال ثغرة Kelp DAO يعيد إحياء مخاطر التمويل اللامركزي (DeFi) والجسور

تعرضت منصة Kelp DAO للاختراق بعد أن أدت رسالة مزيفة عبر السلاسل إلى سحب 116,500 rsETH عبر جسر LayerZero الخاص بها، مما سلط الضوء على عطل خطير في أحد المصادقين (1-of-1).

استخدم المهاجم الأصول كضمان لاقتراض أكثر من 200 مليون دولار، مما تسبب في ضغوط عبر بروتوكولات الإقراض وانخفاض حاد في TVL لـ Aave. يعيد هذا الحادث تسليط الضوء على مخاطر الجسور، وهشاشة إعادة الرهان، والمخاوف المحتملة بشأن الديون المعدومة.

تستمر تخصيصات المؤسسات في التوسع

تخطط ما يقرب من 80٪ من المؤسسات لتخصيص أموال للعملات المشفرة، عادةً في نطاق 2٪ إلى 5٪.

يتوسع الاهتمام ليتجاوز البيتكوين ليشمل المراهنة والإقراض والأصول الرمزية والبنية التحتية للعملات المستقرة.

يستمر توسع منتجات التمويل التقليدي

بلغت قيمة صندوق Bitcoin ETF التابع لمورغان ستانلي 100 مليون دولار في أسبوعه الأول، مع توجه كل من جولدمان ساكس وتشارلز شواب أيضًا نحو تقديم عروض العملات المشفرة.

تستمر البنية التحتية المؤسسية في التوسع، مما يعزز دعم التدفقات على المدى المتوسط.

تكتسب رواية احتياطي البيتكوين زخمًا

تقوم ولاية تينيسي بمراجعة مشروع قانون يسمح بتخصيص ما يصل إلى 10% من أموال الولاية المؤهلة للبيتكوين.

ويعكس هذا اهتمام القطاع العام المتزايد بالبيتكوين كأصل احتياطي.

استمرار إعادة ضبط رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة

شهدت صناديق رأس المال الاستثماري الكبرى في مجال العملات المشفرة انخفاضًا في الأصول المدارة في عام 2025، لكن جمع الأموال لا يزال نشطًا.

ويشير هذا إلى بيئة رأس مال أكثر انتقائية بدلاً من انهيار النظرية طويلة الأجل.

العوامل الكلية الرئيسية للأسبوع المقبل

21 أبريل: مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة

هذه هي أهم البيانات في بداية الأسبوع. ومن شأن أي قراءة قوية أن تعزز مرونة الطلب الاستهلاكي على الرغم من ارتفاع أسعار الطاقة، مما يؤجل توقعات خفض أسعار الفائدة وربما يثقل كاهل الأصول المحفوفة بالمخاطر. أما القراءة الضعيفة فستدعم الرواية المتعلقة بتباطؤ النمو، مما يوفر راحة قصيرة الأجل ولكنه يعزز مخاطر أواخر الدورة الاقتصادية.

23 أبريل: مؤشر مديري المشتريات التصنيعي والخدمي من S&P Global

ستساعد هذه البيانات على تأكيد ما إذا كان النظام الاقتصادي الكلي الحالي لا يزال سليماً. والسؤال الرئيسي هو ما إذا كان النمو سيستمر في ظل استمرار ارتفاع ضغوط الأسعار. ومن شأن النشاط القوي المقترن بارتفاع التكاليف أن يعزز الرواية المتعلقة باستمرار التضخم، في حين أن البيانات الضعيفة ستحول التركيز نحو مخاطر النمو.

إطلاق الرموز (الأبرز)

• 20 أبريل – ZRO (LayerZero): بقيمة 40.4 مليون دولار، 25.71 مليون توكن، 5.34% من العرض المتداول

• 20 أبريل – KAITO: بقيمة 8.1 مليون دولار، 17.6 مليون توكن، 4.93% من العرض المتداول

• 22 أبريل – HYPER (Hyperlane): بقيمة 8.6 مليون دولار، حوالي 89.7 مليون توكن، حوالي 94.37% من المعروض المتداول

• 22 أبريل – LMTS (Limitless): بقيمة 8.5 مليون دولار، 85.37 مليون توكن، حوالي 65% من العرض المعدل الذي تم إصداره

• 23 أبريل – TON (Toncoin): بقيمة 44.6 مليون دولار تم تحريرها، حدث ذو ظهور كبير

• 24 أبريل – INIT (Initia): بقيمة 7.8 مليون دولار، 82.94 مليون توكن، 45.18% من المعروض المتداول

• 25 أبريل – H (Humanity): بقيمة 10.8 مليون دولار، 105 مليون توكن، 4.02% من العرض المتداول

النقطة الأساسية:

يمثل HYPER و INIT أعلى مخاطر العرض على المدى القصير نظرًا لحجمهما مقارنةً بالعرض المتداول. كما يحظى ZRO و TON بأهمية كبيرة من منظور الظهور الإعلامي والمشاعر السائدة.

توقعات السوق

المعنويات

• جشع وخوف البيتكوين: 60% مقابل 65%

• الجشع والخوف في الإيثيريوم: 60% مقابل 70%

تراجعت المعنويات قليلاً.

البيتكوين

لا يزال البيتكوين يتحرك ضمن نطاق محدد مع هيكل اختراق إيجابي ولكن غير مؤكد.

يظل الخطر الرئيسي هو التصعيد الجيوسياسي، الذي قد يتجاوز الهيكل الفني.

من المستويات الحالية، من المرجح حدوث دفع نحو فجوة CME عند 77.3 ألف دولار، مع توقع الفشل حول مستوى المقاومة عند 75.3 ألف دولار، يليه انخفاض إلى منطقة السيولة بين 73 ألف دولار و72 ألف دولار، وربما يمتد نحو فجوة CME عند 67.2 ألف دولار ومجموعة التصفية HTF عند 64.4 ألف دولار.

• المقاومة الفورية: 75,300 دولار

• الهدف الأعلى: 77,300 دولار

• منطقة الصعود الرئيسية: 79,000 دولار – 80,000 دولار

• مستوى الدعم الحرج: 72,661 دولار

• الهدف الهبوطي الأول: 73,000 دولار – 72,000 دولار

• الهدف الهبوطي الثانوي: 67,200 دولار فجوة CME

• مجموعة التصفية HTF: 64,400 دولار

إيثريوم

تحسنت تدفقات الإيثيريوم (ETH) لكنها لا تزال أضعف من الناحية الهيكلية.

تضيف ثغرة Kelp ضغطًا إضافيًا نظرًا لتعرض ETH للتمويل اللامركزي (DeFi) وإعادة الرهان.

• المقاومة الفورية: 2,300 دولار

• المستوى الحرج: 2,240 دولار

• أول هدف هبوطي: 2,200 دولار

• مستويات التصفية الهبوطية: 2,125 دولار و 1,875 دولار

العملات البديلة

لا تزال الظروف صعبة:

• هيمنة قوية للبيتكوين

• ضعف الأداء النسبي للإيثريوم

• تراجع ثقة المستثمرين في التمويل اللامركزي (DeFi)

استمر في تفضيل البيتكوين على العملات البديلة.

إخلاء مسؤولية: يعرض هذا المحتوى بيانات موضوعية للأسواق ولا يمثل نصيحة استثمارية.