توقعات الأصول المشفرة الأسبوعية – 10 نوفمبر 2025

الملخص

• لا تزال أسواق الأصول المشفرة تشهد فترة من التماسك، حيث تتأثر الأسعار بشكل كبير بالتدفقات من المؤسسات والمواقف الاقتصادية الكلية، بدلاً من الاعتماد على دخول رؤوس أموال جديدة. نجحت عملة البيتكوين في الحفاظ على مستوى الدعم الأولي عند 100,000 دولار أمريكي، ولكن استمرار التعافي يتطلب اختراق المنطقة بين 110,000 دولار أمريكي و 116,000 دولار أمريكي. إلى أن يتحقق هذا الاختراق، من المرجح أن تبقى حركة التداول محدودة النطاق وتعتمد بشكل أساسي على التدفقات.

• خضعت الإيثريوم لتعديل أعمق في مراكز التداول والرافعة المالية مقارنةً بالبيتكوين. يمثل مستوى 3,500 دولار أمريكي دعمًا رئيسيًا لا يزال صامدًا. لكي يتحسن الوضع، يجب أن ترتفع الإيثريوم فوق 3,750 دولار أمريكي، مع تأكيد الحركة فوق 4,000 دولار أمريكي. لا تزال المشاركة الفورية محدودة، ومن المرجح أن تبقى قيادة السوق في يد البيتكوين ما لم نشهد عودة في التدفقات النقدية وتعافيًا أوسع في مستويات السيولة.

• لا يزال أداء العملات البديلة (Altcoins) انتقائيًا ويعتمد على الأحداث، مع استمرار الحذر قبيل إطلاق Aptos. ويُرجح أن يتطلب تحقيق قوة أوسع لهذه العملات استعادة سعر البيتكوين لمستوى مقاومة رئيسي واستقرار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs).

• في الوقت الراهن، لا يزال التوجه حذرًا وتكتيكيًا، مع التركيز على التجميع قرب مستويات الدعم وتجنب مطاردة الزخم إلى حين تعزيز التدفقات واستعادة مستويات المقاومة ضمن الأطر الزمنية الأعلى.

في مذكرة هذا الأسبوع

1. محركات السوق والأحداث – الأسبوع الماضي

2. العوامل الاقتصادية الرئيسية المؤثرة – الأسبوع المقبل

3. توقعات السوق - السيولة، بيتكوين، إيثريوم، العملات البديلة

1. محركات السوق والأحداث – الأسبوع الماضي (من 3 نوفمبر إلى 9 نوفمبر)

استأنفت الحكومة الأمريكية أنشطتها بعد إغلاق استمر 40 يومًا، وهو الأطول في تاريخ البلاد. ورغم ذلك، لم تكن ردود فعل السوق قوية، حيث أن هذا الإغلاق لم يكن السبب الرئيسي وراء التراجع الأخير في أداء الأصول المشفرة. لا تزال التدفقات المؤسسية، وتوجهات التضخم، وضعف سوق العمل هي العوامل المؤثرة الأساسية.

ارتفع مؤشر ISM للخدمات إلى حوالي 52، مدفوعًا بارتفاع ملحوظ في الطلبات الجديدة من 50.4 إلى 56.2، مما يعكس تجدد الزخم في قطاع الخدمات.

ارتفع عدد حالات التسريح من العمل بنحو 175 في المئة على أساس سنوي ليصل إلى حوالي 153 ألف حالة في أكتوبر وفقًا لتقرير (Challenger)، مما يشير إلى استمرار ضعف سوق العمل.

أوضح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، أن عملية توسيع الميزانية العمومية قد تنطلق بعد اختتام برنامج التضييق الكمي المقرر في ديسمبر. وفي الوقت نفسه، فإن قوة بيانات التضخم في قطاع الخدمات تحد من التوقعات بشأن أي تخفيض قريب لأسعار الفائدة.

تدفقات الأموال: لا تزال التدفقات المؤسسية محركًا رئيسيًا. ظل سعر البيتكوين على منصة Coinbase سالبًا منذ 30 أكتوبر، مما يشير إلى استمرار ضغوط البيع في الولايات المتحدة.

توقف نشاط العملات المستقرة: استقر عرض USDT عند 183.4 مليار دولار أمريكي، وانخفض عرض USDC قليلاً إلى 75.6 مليار دولار أمريكي، وتحولت التدفقات الصافية الأسبوعية إلى سلبية بشكل طفيف.

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تبقى إيجابية على الرغم من عمليات البيع المكثفة

بلغ إجمالي التدفقات في صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات المشفرة 40 مليون دولار أمريكي صافي تدفقات واردة حتى الآن هذا العام. على الرغم من ذلك، شهدت منتجات البيتكوين تدفقات خارجة بقيمة 588 مليون دولار أمريكي. تُعد هذه التدفقات الخارجية متواضعة مقارنةً بالتراجعات المماثلة التي شهدتها التصحيحات السابقة، مثل انخفاض 2.9 مليار دولار أمريكي في فبراير. يشير هذا إلى أن عمليات البيع الأخيرة جاءت بشكل أساسي من متداولي العملات المشفرة الأصليين، وليس من المؤسسات المستثمرة في صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات المشفرة.

تهديد الرسوم الجمركية بنسبة 100% على الصين، الذي أعلنه ترامب، يمثل خطراً هيكلياً على الأسهم التقليدية أكثر من الأصول الرقمية، نظراً لتأثيره المحتمل على أرباح الشركات. في المقابل، يمكن أن تعيد الضغوط المصرفية المتجددة ترسيخ مكانة البيتكوين كتحوط ضد الهشاشة النظامية، كما حدث في عام 2023.

العناوين الرئيسية

• سيقوم الاتحاد الأوروبي بتحديث نظام DLT التجريبي في 3 ديسمبر لدعم الترميز وتبسيط المشاركة.

• حُكم على مطور محفظة Samourai Wallet بالسجن لمدة 5 سنوات وغرامة قدرها 250 ألف دولار أمريكي لتشغيله شركة تحويل أموال غير مرخصة.

• تستعد المملكة المتحدة لإطلاق نظام تنظيمي للعملات المستقرة بما يتماشى مع الجدول الزمني للولايات المتحدة، بما في ذلك تحديد حدود الاحتفاظ المؤقتة.

2. العوامل الاقتصادية الرئيسية المؤثرة - الأسبوع المقبل (من 10 نوفمبر إلى 14 نوفمبر)

التواريخ:

• 11 نوفمبر: فتح Aptos ما يقارب (11.31 مليون رمز)

• 13 نوفمبر: إصدار مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة وأرباح Bitfarms

• 14 نوفمبر: مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة ومبيعات التجزئة في الولايات المتحدة

التوقعات:

من المتوقع أن يشهد الأسبوع القادم نشر أول بيانات اقتصادية رئيسية منذ استئناف العمل الحكومي. ستكون قراءات التضخم ومستويات الاستهلاك المُحدثة حاسمة في تقييم مدى استمرار الزخم في قطاع الخدمات مؤخراً، بالإضافة إلى تحديد سرعة تأثر النشاط الاقتصادي بتراجع قوة سوق العمل. هذه البيانات سيكون لها تأثير مباشر على توقعات السوق بشأن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه بشهر ديسمبر.

3. توقعات السوق - السيولة، بيتكوين، إيثريوم، العملات البديلة

السيولة والتمركز

• إجمالي القيمة السوقية: 3.53 تريليون دولار أمريكي، بانخفاض 4.6 في المائة

• حجم التداول الأسبوعي: 188 مليار دولار أمريكي، بزيادة 23 بالمئة

• حجم البيتكوين: 70.8 مليار دولار أمريكي، بزيادة 29 بالمئة

• حجم الإيثريوم: 42.3 مليار دولار أمريكي، بزيادة 24 بالمئة

العملات المستقرة

• استقر عرض USDT عند 183.4 مليار دولار أمريكي

• انخفاض المعروض من الدولار الأمريكي إلى 75.6 مليار دولار أمريكي

• صافي التدفقات الأسبوعية سلبية قليلاً

تدفقات الصناديق المتداولة

• تدفقات خارجية من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بقيمة 1.2 مليار دولار أمريكي تقريبًا

• تدفقات خارجية من صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم بقيمة 509 ملايين دولار أمريكي تقريبًا

المعنويات

• معنويات البيتكوين: ارتفعت إلى 15%، بعد أن كانت 8%.

• معنويات الإيثريوم: ارتفعت إلى 30%، بعد أن كانت 6%.

البيتكوين (BTC)

حافظ سعر البيتكوين على ثباته فوق مستوى الدعم البالغ 100,000 دولار أمريكي لعدة جلسات متتالية. وقد شهد تحرك السعر اليوم ارتفاعًا طفيفًا، متجاوزًا مستوى السيولة الأولي قرب 105,500 دولار أمريكي ليصل إلى 106,500 دولار أمريكي. ويتمثل الهدف الرئيسي التالي في استعادة مستوى 110,000 دولار أمريكي بشكل مستدام. ويتطلب تأكيد هذا الاختراق والثبات فوق مستوى 110,000 دولار أمريكي امتدادًا نحو النطاق السعري بين 110,000 و 116,000 دولار أمريكي.

إلى أن يتم تأمين هذه المستويات، من المرجح أن يظل سعر السهم ضمن نطاق ضيق، مع احتمالية تدفق السيولة نحو 104,000 دولار أمريكي، وإذا استمرت الضغوط على التدفقات، فقد تنخفض حتى دون 100,000 دولار أمريكي. ومن شأن استمرار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى الخارج أو تحسن بيانات الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة أن يزيد من احتمالية تعمق التراجع قبل أن يتشكل انتعاش أكثر استدامة.

إيثريوم (ETH)

شهد سعر الإيثريوم تصحيحًا أعمق في مركزه مقارنةً بالبيتكوين. يبقى مستوى 3,500 دولار أمريكي هو الدعم الرئيسي. للعودة إلى المسار الإيجابي، يجب أن يتجاوز السعر 3,750 دولارًا أمريكيًا أولاً، ثم يستعيد مستوى 4,000 دولار أمريكي. لا تزال حركة السوق الفورية ضعيفة، ومن المرجح أن تستمر القوة النسبية في التراجع ما لم تتحسن التدفقات الداخلة.

العملات البديلة

لا تزال قوة العملات البديلة انتقائية وتعتمد على التدفقات. يستمر التركيز على الأصول ذات الجودة العالية والسيولة الكبيرة. يمثل إطلاق سوق Aptos في 11 نوفمبر خطرًا يتعلق بزيادة العرض على المدى القريب. لذلك، يُنصح بتوخي الحذر عند التعامل مع العملات البديلة حتى تتضح استقرار تدفقات السوق.