توقعات الأصول المشفرة الأسبوعية - 8 سبتمبر 2025

1. محركات السوق والأحداث – الأسبوع الماضي (1-7 سبتمبر)

• انهيار سوق العمل الأمريكي: جاءت أرقام الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر أغسطس عند +22 ألف فقط مقابل توقعات السوق عند 75 ألف، مما أدى إلى انخفاض المتوسط لثلاثة أشهر إلى حوالي 29 ألف - وهو الأضعف منذ عام 2010 باستثناء فترة جائحة كوفيد. تم تعديل أرقام يونيو لتصبح سلبية. سجلت 4 قطاعات فقط من أصل 11 قطاعًا نموًا، معظمها في مجالات التعليم والصحة والترفيه. انخفضت العائدات (10 سنوات <4.20٪، وعائدات السنتين <3.60٪)، مما عزز توقعات السوق بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. السيناريو الأساسي = خفض 25 نقطة أساس في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر؛ وتزايد الحديث عن خفض 50 نقطة أساس.

• انخفاض أحجام التداول بالعملات المشفرة على الرغم من العوامل الاقتصادية الكلية: ارتفعت القيمة السوقية إلى 3.83 تريليون دولار (+1.1٪ على أساس أسبوعي)، لكن النشاط كان ضعيفًا حيث بلغ حجم تداول البيتكوين 56.6 مليار دولار (-17٪) وحجم تداول الإيثريوم 34.3 مليار دولار (-25٪). انخفضت رسوم الإيثريوم إلى 0.14 Gwei، مما يؤكد انخفاض استخدام الشبكة بشكل كبير.

• ارتفاع العملات المستقرة: تدفقات صافية بقيمة +11.5 مليار دولار الأسبوع الماضي، مع ارتفاع القيمة السوقية لـ USDC بنسبة +1.4% على أساس أسبوعي مقابل +0.48% لـ USDT. يوفر الطلب القوي على العملات المستقرة خلفية داعمة لأسواق الأصول المشفرة.

• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF): شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بعملة البيتكوين (BTC) تدفقات صافية بقيمة 124 مليون دولار خلال الأيام السبعة الماضية، في حين سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بعملة الإيثريوم (ETH) تدفقات خارجة كبيرة بلغت 952 مليون دولار بما في ذلك 447 مليون دولار يوم الجمعة وحده

• إطلاق WLFI: تم إطلاق عملة World Liberty Financial (WLFI) الرقمية رسميًا، جنبًا إلى جنب مع عملتها المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي USD1. تعمل WLFI كعملة حوكمة للبروتوكول، في حين أن USD1 تحتل بالفعل المرتبة الخامسة بين أكبر العملات المستقرة على مستوى العالم بقيمة سوقية تبلغ 2.5 مليار دولار. تجاوزت WLFI نفسها 4.5 مليار دولار في القيمة السوقية عند إطلاقها. كلاهما صادر عن WLF Holdco، التي يمتلك دونالد ترامب وأبناؤه حصة 38٪ فيها من خلال DT Marks DEFI — مما يضيف بعدًا سياسيًا رفيع المستوى إلى المشروع.

• ترميز أسهم Galaxy على Solana: أصدرت Galaxy Digital و Superstate أسهم Galaxy Class A المسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مباشرة على بلوكشين Solana — وهي أول أسهم عامة خاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة يتم ترميزها أصلاً. هذه الأسهم ليست رمزية، بل هي أسهم معادلة قانونياً تتمتع بكامل حقوق المساهمين، مما يتيح التسوية في الوقت الفعلي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للمستثمرين المعتمدين من خلال عمليات أعرف عميلك المعروفة بـ KYC. كان الإقبال في البداية متواضعًا (32 ألف سهم لـ 21 مستثمرًا)، ولكنه يمثل خطوة تاريخية في إدخال الأسهم الخاضعة للتنظيم بالكامل إلى الشبكة.

2. الأحداث الرئيسية والبيانات الاقتصادية – هذا الأسبوع (8-14 سبتمبر)

• 9 سبتمبر – مراجعات مكتب إحصاءات العمل: مراجعات أولية للرواتب السنوية تغطي الفترة من أبريل 2024 إلى مارس 2025. أدت مراجعات العام الماضي إلى خفض حوالي 800 ألف وظيفة وتسببت بشكل مباشر في خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس — مما يجعل هذا الإصدار عاملاً محركًا محتملاً للسوق.

• 10 سبتمبر – مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة (PPI، أغسطس): قراءة رئيسية لاتجاهات التضخم من جانب العرض؛ قد تؤدي النتائج المرتفعة إلى تعقيد التوجه المتساهل للبنك الاحتياطي الفيدرالي.

• 11 سبتمبر – مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة (CPI، أغسطس): التوقعات +0.3% على أساس شهري. مؤشر التضخم الأكثر مراقبة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 17 سبتمبر. ومن شأن أي نتيجة أقل من المتوقع أن تعزز الحجج المؤيدة لخفض أسعار الفائدة.

3. توقعات السوق – استراتيجية هذا الأسبوع والمدى القريب

• الخلفية الكلية: دفع انهيار تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة الماضي (+22 ألف مقابل 78 ألف متوقع) بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زاوية حرجة. وتسعر الأسواق الآن خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر بنسبة احتمال 88٪، وتزداد الأحاديث عن خفض بمقدار 50 نقطة أساس. وهذا يهيئ مسرحًا متساهلًا، لكن مخاطر التقلب حول مراجعات مكتب إحصاءات العمل ومؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلكين هذا الأسبوع مرتفعة.

• البيتكوين: أدى التماسك الذي شهدته الأسبوع الماضي إلى تكوين مجموعة كبيرة من عمليات التصفية في منطقة 106.7 ألف دولار - 107 آلاف دولار، مما يجعلها منطقة جذابة للغاية للارتداد منها. تقع السيولة في الاتجاه الصعودي عند 115 ألف و119.2 ألف، مع فجوة CME عند 117 ألف. ومن شأن الإغلاق الأسبوعي دون 107 آلاف أن يسرع من مخاطر الهبوط.

• الإيثريوم والعملات البديلة: لا يزال من المتوقع أن يتفوق الإيثريوم والعملات البديلة على البيتكوين هذا الأسبوع. قد يؤدي الضعف المبكر في البيتكوين إلى خلق نقاط دخول جذابة إلى الإيثريوم و SOL و SUI قبل استئناف تدفقات التناوب.

• المعنويات: ارتد مؤشر الجشع والخوف (Greed & Fear Index) لبيتكوين إلى 27٪ من 9٪ قبل أسبوع - وهي إشارة شراء معاكسة تدعم الإعداد التكتيكي لفخ الاتجاه الهبوطي.

• التدفقات التي يجب مراقبتها: لا تزال تدفقات العملات المستقرة قوية جدًا (+11.5 مليار دولار الأسبوع الماضي). هذا هو الاختلاف الرئيسي عن الاتجاهات السلبية السابقة ويدعم سيناريو الانتعاش الذي نتوقعه.