توقعات الأصول المشفرة الأسبوعية – 1 سبتمبر 2025

1. العوامل المؤثرة في السوق والأحداث – الأسبوع الماضي (25-31 أغسطس)

• مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (29 أغسطس): جاء متماشياً مع التوقعات عند 0.3% على أساس شهري، مما أبقى على ”عدم تسارع التضخم“ دون تغيير ودفع الاحتمالات نحو التسهيل النقدي في سبتمبر.

• أرباح NVIDIA (27 أغسطس): فاقت نتائج الربع الثاني التوقعات، حيث بلغت أرباح السهم 1.08 دولار مقابل 1.01 دولار متوقع، وبلغت الإيرادات 46.74 مليار دولار مقابل 46.06 مليار دولار متوقع. كانت التوقعات للإيرادات في الربع الثالث 54 مليار دولار ±2% (أعلى من توقعات السوق)، مما يعني نموًا بنسبة >50% مرة أخرى. ارتفع صافي الدخل بنسبة +59% على أساس سنوي إلى 26.4 مليار دولار.

  • موضوع تطوير الذكاء الاصطناعي: توقعت المديرة المالية كوليت كريس إنفاق 3-4 تريليون دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بحلول نهاية العقد. ارتفعت مبيعات Blackwell بنسبة 17٪ على أساس ربع سنوي؛ كلفت رقائق H20 (التي لا تزال محظورة في الصين) حوالي 4.5 مليار دولار في شكل خسائر، ولكنها قد تضيف 2-5 مليار دولار إذا تمت الموافقة عليها.

  • ملاحظات أخرى: قسم الألعاب 4.3 مليار دولار (+49٪ على أساس سنوي)؛ الروبوتات 586 مليون دولار (+69٪ على أساس سنوي). كما أذنت Nvidia بعمليات إعادة شراء جديدة بقيمة 60 مليار دولار (أعيد شراء 9.7 مليار دولار هذا الربع).

  • توزيع التدفقات: سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (BTC ETFs) فترة أخرى من الضعف (تدفقات صافية شهرية)، في حين ظلت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم (ETH ETFs) قوية على أساس 7 أيام، حتى مع تباطؤ التدفقات في أواخر الأسبوع.

  • نبض العملات المستقرة: صافي +4.95 مليار دولار على أساس أسبوعي؛ تجاوزت القيمة السوقية لـ USDC +6.1٪ على أساس أسبوعي USDT +0.51٪، وهو أمر إيجابي للمخاطر على المدى القريب.

2. الأحداث الرئيسية والبيانات الاقتصادية – هذا الأسبوع (1-7 سبتمبر)

• الثلاثاء، 3 سبتمبر: مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي (ISM) – مؤشر رئيسي على النشاط الصناعي ومكونات التوظيف؛ أي ضعف في هذا المؤشر من شأنه أن يعزز تدهور سوق العمل قبل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية.

• الأربعاء، 4 سبتمبر: تقرير التوظيف ADP – مؤشر بديل للرواتب في القطاع الخاص، غالبًا ما يختلف عن تقرير الوظائف غير الزراعية (Nonfarm Payrolls أو NFP) ولكنه يحدد اتجاه توقعات سوق العمل.

• الخميس، 5 سبتمبر: تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة — تشير التوقعات لشهر أغسطس إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيضيف 78,000 وظيفة، مع ارتفاع معدل البطالة من 4.2% إلى 4.3%. إذا كانت الأرقام متوافقة مع التوقعات، فمن المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر — وهي خطوة يرجح سوق أسعار الفائدة في الولايات المتحدة حدوثها بنسبة 88%.

3. توقعات السوق – استراتيجية هذا الأسبوع والمدى القريب

بيتكوين

• السطر المهم: 107.2 ألف دولار – 107.5 ألف دولار (منطقة التقلب الصعودي/الهبوطي قصيرة المدى بناءً على مستويات التصفية). إذا خسرنا هذا السطر عند الإغلاق الأسبوعي، فسوف ترتفع مخاطر السوق الصاعدة بشكل كبير؛ أما إذا حافظنا عليه، فسوف نحافظ على الهيكل حتى اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر.

• حركة السوق: لا تزال حركة الأسعار الحالية تفضل فكرة الانحراف.

• حركة السوق: لا يزال سلوك السعر الحالي يفضل سيناريو الانحراف. ومن شأن الانتعاش فوق مستوى 110 آلاف أن يعزز فكرة وجود فخ هبوطي، مع وجود تجمع تصفية كبير عند 113.7 ألف - 114 ألف كهدف أول، في الطريق نحو فجوة CME عند 117 ألف.

إيثريوم والعملات الرئيسية

• إيثريوم: لا يزال الاتجاه صعوديًا على الإطار الزمني الأعلى.

• التناوب: لا تزال ETH والعملات البديلة المختارة (SOL، SUI) مستعدة لتفوق BTC في أي مسار اقتصادي إيجابي. قد يتم النظر في خفض التعرض للعملات البديلة في حالة حدوث كسر واضح دون 107.2 ألف (BTC)، بهدف العودة مرة أخرى لاحقًا بمجرد استقرار الظروف.

التدفقات والبنية الدقيقة

• صناديق الاستثمار المتداولة: BTC يسجل خامس تدفق شهري (ثاني أكبر تدفق)، ETH يسجل تدفقات قوية على مدى 7 أيام ولكن بوتيرة أبطأ في نهاية الأسبوع.

• العملات المستقرة: دافع الإصدار يدعم المخاطرة — وهو فرق رئيسي عن الاتجاه الهبوطي السابق.

مذكرة استراتيجية (ملخص)

الخلاصة: يتمحور هذا الأسبوع حول الدفاع عن مستوى 107.2 ألف دولار - 107.5 ألف دولار حتى 5 سبتمبر والتحضير لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر. إذا استمر هذا المستوى، فسيظل السوق الصاعد على حاله.

المحرك الكلي: يتوقع التوافق العام أن يبلغ عدد الوظائف غير الزراعية في أغسطس +78 ألف وظيفة وأن تبلغ نسبة البطالة 4.3٪. إذا تم تأكيد ذلك، تتوقع الأسواق أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع احتمال 88٪ تم تسعيره بالفعل. قد تظل ردود الفعل الأولية متقلبة، لكن الإشارة الأوسع نطاقًا تدعم الأصول الخطرة.

تحديد المواقع:

• BTC: التزم بالصبر التكتيكي، وتمسك بمستوى 107.2 ألف دولار - 107.5 ألف دولار، وأقل مسار مقاومة هو الضغط نحو 113.7 ألف دولار - 114 ألف دولار، ثم فجوة CME عند 117 ألف دولار.

• ETH / SOL / SUI: حافظ على ثقل نسبي محسوب مقابل BTC بينما اتجاه ETH صعودي في الإطار الزمني الأعلى وتستمر تدفقات التناوب. قلل التعرض للعملات البديلة إذا انخفض BTC إلى ما دون 107.2 ألف دولار، مع نية العودة لاحقًا بمجرد استقرار الظروف.

التدفقات التي يجب مراقبتها: شبكات العملات المستقرة، الطبعات اليومية لـ ETF (تباعد BTC مقابل ETH)، والانحراف الأمامي لإشارة التحوط.

مع استمرار تدفقات العملات المستقرة، وقيادة العملات البديلة، والطلب الكلي على الذكاء الاصطناعي (Nvidia) في اتجاه إيجابي، نبقى حريصين على المخاطرة بشكل انتقائي، ولكننا نصر على إدارة الانخفاضات بشكل منضبط حتى يستعيد BTC مستوى 113 ألف بشكل حاسم.