توقعات الأصول المشفرة الأسبوعية – 23 فبراير 2026

الملخص

فشلت أسواق العملات المشفرة في الانتقال من الاستقرار إلى التعافي، حيث رُفضت عملة البيتكوين دون منطقة السيولة البالغة 71,500 دولار أمريكي وكسرت ما دون الدعم الهيكلي الحرج البالغ 65,000 دولار أمريكي. يؤكد هذا الانهيار فشل مرحلة الاستقرار السابقة، وأصبحت مجمعات السيولة الهبوطية عند 61,000 دولار أمريكي وربما 54,500 دولار أمريكي الآن أكثر تأثيراً.

أدخلت التطورات الكلية والجيوسياسية شكوكًا إضافية. أكد محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) عن المتوقع موقفًا سياسيًا متشددًا، في حين يعزز ضعف بيانات الناتج المحلي الإجمالي التباطؤ الاقتصادي في أواخر الدورة الاقتصادية. في الوقت نفسه، يُدخل التصعيد الجمركي المتجدد والتوترات الأمريكية الإيرانية المستمرة مخاطر تقلبات إضافية.

لا تزال ظروف السيولة هشة للغاية. انهارت أحجام التداول عبر الأسواق الفورية والمشتقات، وتستمر التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، ويستمر رأس المال في مغادرة النظام البيئي. في هذه البيئة، تظل حركة الأسعار مدفوعة بالسيولة، ومن المتوقع أن تظل التقلبات مرتفعة حتى يتم استعادة مستويات التعافي الهيكلي.

في مذكرة هذا الأسبوع

• نظرة عامة

• العوامل المؤثرة في السوق وأحداث الأسبوع الماضي

• العوامل الكلية الرئيسية للأسبوع المقبل

• توقعات السوق

النظرة الكلية

إزدياد حالة عدم اليقين الكلي مع التقاء السياسة المتشددة بتباطؤ النمو

أدخلت التطورات الكلية هذا الأسبوع شكوكًا إضافية في بيئة السوق الهشة. أكد محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي أن صناع السياسة ما زالوا حذرين وغير مستعدين لتسريع التيسير النقدي حتى يتم ترسيخ التقدم في خفض التضخم بقوة. حتى أن العديد من المشاركين أشاروا إلى إمكانية النظر في تعديلات تصاعدية لأسعار الفائدة إذا ظل التضخم أعلى من الهدف، مما يعزز تقييم المخاطر المتشدد.

عززت بيانات التضخم هذا الموقف الحذر. جاء معدل التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي أعلى من التوقعات، مع استمرار تضخم الخدمات وبدء تضخم السلع في التسارع مرة أخرى، وهو ما يعكس جزئياً آثار تمرير الرسوم الجمركية. يؤكد هذا أن مخاطر التضخم تظل غير متماثلة على المدى القريب.

غير أن بيانات النمو آخذة في الضعف. فقد جاء الناتج المحلي الإجمالي أقل بكثير من التوقعات، مما يعزز ديناميكيات التباطؤ في أواخر الدورة الاقتصادية. هذا المزيج من تباطؤ النمو والتضخم المستمر يخلق خلفية تضخمية ركودية (ركود تضخمي) على المدى القريب، مما يزيد من حالة عدم اليقين عبر الأصول ذات المخاطر.

لا تزال المخاطر الجيوسياسية مرتفعة. ويستمر التصعيد الجمركي والتوترات المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران في زيادة مخاطر التقلبات وتقليل الرغبة في المخاطرة المؤسسية. من منظور العملات المشفرة، تظل عملة البيتكوين في الأساس أصلًا حساسًا للسيولة. حتى يتحسن الوضوح الكلي وتستقر السيولة، فمن المرجح أن تظل الأسواق هشة ومدفوعة بالتقلبات.

العوامل المؤثرة في السوق وأحداث الأسبوع الماضي

بيانات السوق والتدفقات

• القيمة السوقية للعملات المشفرة: 2.31 تريليون دولار أمريكي، بانخفاض 1.7٪ على أساس أسبوعي

• متوسط الحجم الأسبوعي: 86 مليار دولار أمريكي، بانخفاض 14٪

• حجم التداول الأسبوعي للبيتكوين: 34.4 مليار دولار أمريكي، بانخفاض 21٪

• حجم التداول الأسبوعي للإيثريوم: 20.3 مليار دولار أمريكي، بانخفاض 5٪

• رسوم شبكة الإيثريوم: 0.04 Gwei، مما يعكس نشاطًا منخفضًا للغاية

تستمر أحجام التداول الفوري في الانهيار عبر البورصات الرئيسية، مما يؤكد انخفاض المشاركة وضعف القناعة بعد مرحلة التصفية. منذ تنصيب ترامب، انخفضت القيمة السوقية للعملات المشفرة بحوالي 1.3 تريليون دولار أمريكي، وانخفضت أحجام التداول الفوري في منصة بينانس بحوالي 95٪، مما يسلط الضوء على الانكماش الحاد في السيولة.

العقود الآجلة والمراكز

• معدل تمويل البيتكوين: 4.2٪

• العقود المفتوحة للبيتكوين: 20.6 مليار دولار أمريكي

• معدل تمويل الإيثريوم: 3.0٪

• العقود المفتوحة للإيثريوم: 10.2 مليار دولار أمريكي

لا تزال المراكز خفيفة بشكل عام، مما يعكس انخفاض الرافعة المالية وضعف القناعة عبر أسواق المشتقات.

صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)

• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (7 أيام): تدفقات خارجة بقيمة 301 مليون دولار أمريكي

• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (30 يومًا): تدفقات خارجة بقيمة 3.3 مليار دولار أمريكي

• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم (7 أيام): تدفقات خارجة بقيمة 113 مليون دولار أمريكي

• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم (30 يومًا): تدفقات خارجة بقيمة 1.1 مليار دولار أمريكي

تستمر التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في العمل كعائق أمام السيولة، على الرغم من تباطؤ وتيرتها.

العملات المستقرة والسيولة

• القيمة السوقية لـ USDT: تبلغ 183.6 مليار دولار أمريكي، ثابتة

• القيمة السوقية لـ USDC: تبلغ 74.4 مليار دولار أمريكي، بارتفاع 1.1٪

• صافي تدفقات العملات المستقرة (30 يومًا): +2.6 مليار دولار أمريكي من عملة USDC المسكوكة

لا يزال نمو العملات المستقرة متواضعًا ولكنه يُظهر علامات مبكرة على الاستقرار. ومع ذلك، لا تزال أحجام التداول منخفضة، مما يشير إلى أن ظروف السيولة لم تتحسن بشكل جوهري بعد. انخفض إجمالي سيولة العملات المشفرة بنحو 19.4 مليار دولار أمريكي منذ بداية العام حتى اليوم.

الهيمنة

• هيمنة البيتكوين: 58.4٪

• هيمنة الإيثريوم: 10.2٪

تستمر عملة البيتكوين في التفوق بأدائها مقارنة بالعملات البديلة، مما يعكس تخصيصًا دفاعيًا لرأس المال.

العناوين الرئيسية

تستمر البنية التحتية للعملات المستقرة في التوسع المؤسسي

أطلقت شركة Anchorage Digital منصة بنية تحتية منظمة للعملات المستقرة تسمح للبنوك بإصدار وتسوية العملات المستقرة تحت الإشراف التنظيمي الأمريكي. يمثل هذا خطوة كبيرة نحو دمج العملات المستقرة في البنية التحتية المالية التقليدية وتقليل الاعتماد على المراسلة المصرفية. نشرت سوسيتيه جنرال (Société Générale) عملتها المستقرة EURCV المتوافقة مع تنظيمات MiCA على شبكة (XRP Ledger)، مما يوسع البنية التحتية للعملة المستقرة المقومة باليورو ويعزز الاعتماد المؤسسي المتزايد للأدوات المالية المرمزة.يمثل إطلاق صندوق GENIUS Money Market ETF، الذي بلغ حجم تداوله في اليوم الأول 17 مليار دولار، علامة فارقة في مسيرة إضفاء الطابع المؤسسي على احتياطي العملات المستقرة المدعوم داخل الأسواق المالية الخاضعة للتنظيم.

تستمر الأسواق المالية التقليدية في دمج البنية التحتية للعملات المشفرة

أعلنت مجموعة CME عن خطط لتقديم تداول مشتقات العملات المشفرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع (24/7)، مما يعكس استمرار الطلب المؤسسي والتوافق بين هياكل الأسواق التقليدية وأسواق العملات المشفرة.

العوامل الكلية الرئيسية للأسبوع المقبل

 فبراير: خطاب الرئيس ترامب قد تؤدي الإعلانات السياسية أو التطورات الجمركية إلى حدوث تقلبات.

25 فبراير: إعلان أرباح شركة إنفيديا (Nvidia - NVDA) تظل شركة إنفيديا مؤشرًا رئيسيًا لشهية المخاطرة العالمية. من شأن النتائج القوية أن تدعم الأصول ذات المخاطر، في حين أن خيبة الأمل قد تؤدي إلى ضغوط بيع أوسع نطاقًا لتجنب المخاطرة.

26 فبراير: المحادثات الأمريكية الإيرانية في جنيف لا تزال التطورات الجيوسياسية حافزًا رئيسيًا للتقلبات.

27 فبراير: مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ستؤثر بيانات التضخم على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي ونظرة السيولة.

استمرار التصعيد الجمركي تظل التوترات التجارية مصدر قلق كلي رئيسي ومحركًا للتقلبات.

توقعات السوق

المشاعر

تستمر المشاعر الهبوطية المتطرفة، مما يعكس استمرار الهشاشة في ثقة السوق.

• مؤشر الجشع والخوف للبيتكوين: 5٪ (مقابل 9٪ الأسبوع الماضي)

• مؤشر الجشع والخوف للإيثريوم: 7٪ (مقابل 10٪ الأسبوع الماضي)

لا تزال المشاعر قريبة من مستويات الخوف الشديد، مما يؤكد استمرار المستثمرين في تقليل التعرض وتجنب اتخاذ مواقف عدوانية.

البيتكوين

فشلت عملة البيتكوين في استعادة مستويات التعافي الرئيسية وانكسرت الآن دون الدعم الهيكلي الحرج البالغ 65,000 دولار أمريكي، مما يبطل مرحلة الاستقرار السابقة.

المستويات الرئيسية

• السعر الحالي: حوالي 65,000 دولار أمريكي

• مجمع السيولة في الاتجاه الصعودي: 68,900 دولار أمريكي

• مجمعات السيولة في الاتجاه الهبوطي: 61,000 دولار أمريكي و 54,500 دولار أمريكي

• محفز التعافي: استعادة مستوى 75,000 دولار أمريكي والحفاظ عليه

السيناريو الأساسي

من المرجح أن تظل عملة البيتكوين متقلبة، وبعد انخفاض الليلة الماضية إلى ما دون 65 ألف دولار، نتوقع تماسكًا قصير الأجل في تلك المنطقة مع مزيد من الضعف لاحقًا خلال الأسبوع مع احتمال تفعيل مجمع السيولة عند 61 ألف دولار وربما مستويات التصفية الأدنى.

إيثريوم

لا يزال إيثريوم أضعف من الناحية الهيكلية من بيتكوين ويستمر في الأداء الضعيف في بيئة السيولة المقيدة الحالية.

المستويات الرئيسية

• السعر الحالي: حوالي 1,850 دولار أمريكي

• مجمع السيولة في الاتجاه الصعودي: 2,040 دولار أمريكي

• مجمع السيولة في الاتجاه الهبوطي: 1,775 دولار أمريكي و 1,580 دولار أمريكي

سيظل الإيثيريوم متأثرًا بمسار البيتكوين وظروف السيولة الأوسع.

العملات البديلة

لا يزال أداء العملات البديلة هشًا. وتستمر عملة البيتكوين في جذب تخصيص رأس المال الدفاعي.

إخلاء مسؤولية: يعرض هذا المحتوى بيانات موضوعية للأسواق ولا يمثل نصيحة استثمارية.