توقعات الأصول المشفرة الأسبوعية – 22 ديسمبر 2025

الملخص

تستمر السيولة في نهاية العام في التناقص عبر أسواق الكريبتو، مما يؤدي إلى تحول ديناميكيات الأسعار بعيدًا عن العناوين الرئيسية الكلية ونحو آليات التموضع والتصفية. لا يزال كل من البيتكوين والإيثيريوم ضمن هياكل هبوطية أوسع نطاقًا، ولكن تم تخفيض الرافعة المالية بشكل كبير، مما أدى إلى انخفاض مخاطر الهبوط الفوري. تشير خرائط التصفية إلى احتمالية أعلى لحدوث ارتفاع قبل أي انعكاس مستدام، على الرغم من أنه لا يمكن استبعاد احتمال حدوث انخفاض نهائي. من المرجح أن تظل الأسواق تكتيكية ومحدودة النطاق، مع الحاجة إلى مستويات تأكيد قبل اعتماد التعرض الاتجاهي. تظل الانضباط والصبر عاملين حاسمين حتى نهاية العام.

في مذكرة هذا الأسبوع

1. النظرة الكلية

2. محركات السوق والأحداث، الأسبوع الماضي

3. المحركات الرئيسية، الأسبوع المقبل

4. توقعات السوق

1. النظرة الكلية

تقلص السيولة تحت مستوى كلي مستقر

تحسنت الرؤية الكلية، لكن ذلك لم يترجم إلى تجدد الرغبة في المخاطرة. جاءت بيانات التضخم الأمريكية مفاجئة في انخفاضها، وتواصل مؤشرات سوق العمل تراجعها، مما يعزز التوقعات بمزيد من التيسير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. ومع ذلك، تشير البنوك المركزية على مستوى العالم إلى مسار أبطأ وأكثر حذراً فيما يتعلق بالتيسير. شدد بنك إنجلترا على النهج التدريجي، وقام البنك المركزي الأوروبي بتعديل توقعات النمو والتضخم بالزيادة، وقام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة مع توجيهات مستقبلية محدودة.

بالنسبة لأسواق الكريبتو، تظل هذه الخلفية مقيدة أكثر منها داعمة. لم تعد السيولة تتقلص بشكل حاد، ولكنها لا تتوسع بما يكفي للحفاظ على الزخم الصعودي. مع قلة المحفزات الكلية على المدى القريب، أصبحت حركة الأسعار حتى نهاية العام تخضع بشكل متزايد للسيولة الداخلية، والمراكز، وديناميكيات المشتقات.

2. محركات السوق والأحداث، الأسبوع الماضي

حركة الأسعار ومستويات التداول

• بلغت القيمة السوقية للعملات المشفرة حوالي 2.98 تريليون دولار أمريكي، بانخفاض 2.9٪ على أساس أسبوعي.

• انخفض متوسط حجم التداول الأسبوعي إلى 108 مليار دولار أمريكي، وهو أقل بكثير من المتوسط.

• بلغ حجم التداول الأسبوعي للبيتكوين 44.9 مليار دولار أمريكي.

• بلغ حجم التداول الأسبوعي للإيثريوم 21.7 مليار دولار أمريكي.

• لا تزال رسوم شبكة الإيثريوم عند حوالي 0.04 Gwei، بما يتوافق مع النشاط الضعيف على السلسلة.

العقود الآجلة والتمركز

• ارتفع تمويل البيتكوين إلى 5.1٪ خلال الأسبوع، بينما انخفضت العقود الآجلة المفتوحة للبيتكوين بحوالي 0.4 مليار دولار أمريكي إلى 27.8 مليار دولار أمريكي.

• ارتفع تمويل الإيثريوم إلى 3.5٪، مع انخفاض الفائدة المفتوحة لعقود الإيثريوم الآجلة بنحو 0.6 مليار دولار أمريكي إلى 18.0 مليار دولار أمريكي، على الرغم من أنها لا تزال مرتفعة من الناحية المطلقة.

• بالنسبة لكلا الأصلين، يؤكد ارتفاع التمويل إلى جانب انخفاض الفائدة المفتوحة استمرار انخفاض الرافعة المالية بدلاً من تجدد الثقة في اتجاه السوق.

صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)

• لا تزال تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تشكل عائقًا حتى نهاية العام.

• سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تدفقات خارجة بقيمة 496 مليون دولار أمريكي خلال الأيام السبعة الماضية، وتدفقات خارجة صافية بقيمة 300 مليون دولار أمريكي تقريبًا في ديسمبر.

• شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم تدفقات خارجة بقيمة 644 مليون دولار أمريكي خلال الأيام السبعة الماضية، على الرغم من أن ديسمبر لا يزال إيجابيًا إلى حد ما بشكل عام.

الهيمنة

• تبلغ هيمنة البيتكوين 59.0٪، بارتفاع أسبوعي.

• تبلغ هيمنة الإيثريوم 12.0٪، بانخفاض أسبوعي.

• يستمر هذا التحول في تفضيل البيتكوين على العملات البديلة الأوسع نطاقًا.

العملات المستقرة

• ضعفت تدفقات العملات المستقرة بشكل أكبر بعد خروج 1.5 مليار دولار أمريكي من USDC.

• وصلت القيمة السوقية لـ USDT إلى 186.8 مليار دولار أمريكي، بارتفاع 0.32٪ على أساس أسبوعي، على الرغم من أن حجم التداول لا يزال ضعيفًا.

• انخفضت القيمة السوقية لـ USDC إلى 77.0 مليار دولار أمريكي، بانخفاض 1.8٪ على أساس أسبوعي.

• انكمش العرض الإجمالي للعملات المستقرة بنحو 0.8 مليار دولار أمريكي الأسبوع الماضي، مما يعزز الرأي السائد بأن السيولة يتم سحبها بدلاً من إعادة توزيعها على الأصول الخطرة.

العناوين الرئيسية

DTCC تعمل على ترميز سندات الخزانة الأمريكية

أبرمت شركة Depository Trust and Clearing Corporation شراكة مع Digital Asset و Canton Network لبدء ترميز مجموعة فرعية من سندات الخزانة الأمريكية الموجودة حالياً في Depository Trust Company. بعد الحصول على الموافقة التنظيمية من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، من المتوقع أن يتم إطلاق البرنامج التجريبي في أوائل عام 2026، مما يمثل خطوة مهمة نحو نقل أسواق الخزانة التقليدية إلى منصة البلوكتشين وتحديث البنية التحتية لأسواق رأس المال.

تقدم اليورو الرقمي للبنك المركزي الأوروبي

أعلن البنك المركزي الأوروبي أن مشروع اليورو الرقمي جاهز من الناحية الفنية وينتظر الآن الموافقة الرسمية من المشرعين في الاتحاد الأوروبي. تهدف المبادرة إلى تعزيز السيادة النقدية لأوروبا وتوفير خيار عملة رقمية مرنة، على الرغم من أن الاتفاق التشريعي بشأن الخصوصية والأطر التنظيمية لا يزال يمثل عقبة رئيسية.

إطلاق SoFi لعملة إيثريوم المستقرة

أعلنت SoFi Technologies عن إطلاق عملتها المستقرة المرتبطة بالدولار، SoFiUSD، على إيثريوم. هذه العملة المستقرة، المدعومة بالكامل باحتياطيات نقدية وصادرة عن SoFi Bank، مصممة لدعم التداول والمدفوعات والتحويلات وإصدار العلامات البيضاء، مما يؤكد تسارع اعتماد التمويل التقليدي للأموال الرمزية والبنية التحتية على السلسلة.

3. العوامل الكلية الرئيسية، الأسبوع المقبل

لم يتم تحديد أي محفزات رئيسية للسياسة النقدية أو الكلية هذا الأسبوع. مع توقع استمرار ضعف المشاركة المؤسسية بسبب فترة العطلات، فمن المرجح أن تظل ظروف السيولة ضعيفة. ونتيجة لذلك، من المفترض أن تظل حركة الأسعار مدفوعة بديناميكيات التموضع والتصفية بدلاً من إعادة التسعير الأساسية.

4. توقعات السوق

المعنويات والسيولة

• يبلغ مؤشر الجشع والخوف للبيتكوين 29٪.

• يبلغ مؤشر الجشع والخوف للإيثريوم 43٪.

تحسنت المعنويات من حالة التشاؤم الشديد، لكنها لا تزال متسقة مع استقرار السوق بدلاً من اتجاهه.

بيتكوين

لا يزال الاتجاه الهبوطي الأوسع نطاقًا للبيتكوين قائمًا، مع استمرار حركة الأسعار في التداول في بيئة هشة ومنخفضة السيولة. توفر خريطة التصفية اتجاهًا واضحًا محدودًا، مع وجود مجموعات سيولة ملحوظة فوق السعر حول منطقة 95,000 دولار أمريكي وتحت السعر حول 84,000 دولار أمريكي و79,000 دولار أمريكي.

شهدت حركة الأسعار الأسبوع الماضي رفضًا حادًا متكررًا في منطقة 89,500 دولار أمريكي إلى 90,000 دولار أمريكي، مما يشير إلى بيع قوي في ظل القوة ويبرز الضغط الهبوطي المستمر تحت السطح. على الرغم من هذا الضغط، يستمر السوق في تسجيل قيعان منخفضة، مما يقودنا إلى السيناريو الأكثر ترجيحًا للأسبوع المقبل.

المسار المفضل هو تجاوز مجموعة التصفية الصعودية، على الرغم من ضرورة بقاء المتداولين في حالة تأهب لمخاطر محاولة هبوطية أخيرة إلى منطقة التصفية عند 84,000 دولار أمريكي للتخلص من المراكز الضعيفة قبل مثل هذه الخطوة. يتطلب تأكيد الانعكاس الهام قبولًا عند مستوى أعلى من 93,500 دولار أمريكي. حتى ذلك الحين، يجب التعامل مع الارتفاعات على أنها تكتيكية وليست هيكلية.

إيثريوم

يستمر إيثريوم في عكس الهيكل الهش للبيتكوين، مع محاولات ارتداد محدودة ضمن اتجاهه الهبوطي الأوسع. تتركز السيولة في الاتجاه الصعودي حول 3,100 دولار أمريكي و 3,250 دولار أمريكي، بينما توجد سيولة هبوطية مهمة بالقرب من 2,700 دولار أمريكي.

على غرار البيتكوين، يواجه الإيثريوم خطر حدوث انخفاض نهائي قبل أن يحدث أي انتعاش مستدام. السيناريو الأكثر إيجابية يتضمن تصفية السيولة في الاتجاه الصعودي، على الرغم من أنه لا يمكن استبعاد حدوث انخفاض نحو مستويات سيولة أقل في ظل ظروف ضعيفة. يتطلب تأكيد حدوث انعكاس في اتجاه الإيثريوم قبولًا فوق مستوى 3200 دولار أمريكي. إلى أن يتم استعادة هذا المستوى، تظل حركة الأسعار عرضة لمزيد من التقلبات المدفوعة بالمواقف وليس بالثقة.

العملات البديلة

لا تزال العملات البديلة ضعيفة من الناحية الهيكلية. يستمر انهيار أحجام التداول، وتواصل عملية تخفيض الديون، واقتصاديات العملات الرمزية المخيبة للآمال في التأثير سلبًا على القطاع. مع ندرة السيولة وغياب القيادة، لا تزال التعرضات الواسعة للعملات البديلة غير جذابة خارج الفرص المعزولة التي تحركها العوامل المحفزة.

إخلاء مسؤولية: يعرض هذا المحتوى بيانات موضوعية للأسواق ولا يمثل نصيحة استثمارية.