النظرة الأسبوعية لأسواق الكريبتو - 14 سبتمبر 2026

ملخص

قضى بيتكوين الأسبوع في التراجع عن أعلى مستوى في نطاقه دون أن يخرج عن هذا النطاق. تراوحت أسعار الإغلاق اليومية بين 79,112 يوم الاثنين و76,842 يوم الأحد، في اتجاه هبوطي تحول إلى تماسك عند الحافة السفلية للنطاق الذي استمر منذ 22 أغسطس. أدى مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الذي صدر يوم الجمعة إلى انخفاض السعر إلى 76,047، ثم ارتفع إلى 79,890 في غضون ساعتين، وأغلق عند 77,226. أغلقت عشر عملات من أصل اثنتي عشرة عملة نتابعها على انخفاض، حيث وقعت الخسائر قبل صدور البيانات وتأثرت بها العملات ذات الارتباط العالي (بيتا) أكثر من العملات الرئيسية.

تبدو صورة أسعار الفائدة أحادية الاتجاه مع اقتراب يوم الأربعاء. سجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 0.3% مقابل 0.2%، وكان البنزين أكبر مساهم في ذلك، ويُقدّر السوق احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر بنسبة تتراوح بين 85% و87%. الارتفاع الجيد هذا ليس هو الخطر؛ بل المسار هو الخطر. النفط هو المتغير الذي يحول الارتفاع لمرة واحدة إلى مسار: يبلغ سعر خام برنت 107.62 دولارًا بعد إغلاق خط الأنابيب السعودي بين الشرق والغرب في 11 سبتمبر وتأجيل محادثات صلالة بشأن المضيق في 13 سبتمبر.

تغيرت اتجاهات التدفقات المؤسسية. خسرت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين (ETFs) 462.7 مليون دولار أمريكي من الثلاثاء إلى الجمعة، في أول أسبوع من التدفق الصافي للخارج بعد ثلاثة أسابيع من التدفق الصافي للداخل، مع تقلص حجم التدفق الخارجي مع إعلان البيانات. استقر إيثيريوم عند 196.9 مليون دولار أمريكي، في أسبوعه الرابع من التدفق الصافي للداخل، حيث وصل إلى 216.4 مليون دولار أمريكي في يوم إعلان مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) نفسه. انكمش المعروض من العملات المستقرة بمقدار 0.3 مليار دولار أمريكي.

السيناريو المفضل لدينا فيما يتعلق بعملة بيتكوين هو حدوث ارتياح إزاء النتيجة التي تم تضمينها بالفعل في الأسعار. سوق البيتكوين تداول الشائعات لمدة أسبوع: ارتفع رصيد تصفية المراكز القصيرة إلى 13.16 مليار دولار أمريكي مقابل 11.93 مليار دولار أمريكي للمراكز الطويلة، وانخفضت العقود المفتوحة، ويمثل 24.17% من إجمالي المراكز مراكز قصيرة مكدسة من السعر الفوري حتى 80.5 ألف دولار. الإغلاق على مدار 4 ساعات فوق 77.9 ألف دولار هو الخطوة الأولى، والإغلاق على مدار 4 ساعات فوق 80.5 ألف دولار هو الخطوة الثانية، وثلاثة إغلاقات متتالية على مدار 4 ساعات فوق 81,479 يؤشر إلى القبول، مما يفتح المجال أمام 83,500 إلى 85,500. أي إغلاق يومي دون مستوى 75,546 يبطل هذا السيناريو ويعيد فتح الاتجاه الهبوطي. تتبع إيثيريوم مستوى 2,567، وقد انقلب سجل سولانا إلى البيع ويحقق عائدًا.

التوقعات الكاملة أدناه.

إخلاء المسؤولية: تم النشر من منطلق شخصي. الآراء الواردة هنا هي آرائي الشخصية، ولا تمثل آراء شركة Rain MENA FZE (الخاضعة لرقابة هيئة VARA، دبي)، حيث أشغل منصب مدير، أو شركة Rain Trading Limited (الخاضعة لرقابة هيئة FSRA، سوق أبوظبي العالمي)، حيث أشغل منصب المسؤول التنفيذي الأول والمدير العام. هذا تعليق عام على السوق، وليس نصيحة استثمارية، ولا يمثل عرضًا، ولا توصيةً بشراء أو بيع أو الاحتفاظ بأي أصل. تتميز الأصول المشفرة بالتقلب الشديد، وقد تتعرض لخسارة كامل قيمة استثمارك. قم بإجراء أبحاثك الخاصة. لا يتم عرض أو الترويج لأي عميل أو منتج أو خدمة تابعة لشركة رين في هذا المنشور.

المحتويات

• ملخص

• النظرة الكلية

• العوامل المؤثرة في السوق

• العناوين الرئيسية

• الأحداث الاقتصادية الكلية الرئيسية

• عمليات تحرير الرموز البارزة

• توقعات السوق

النظرة الكلية

ثبات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يحد من الاتجاه الصعودي، والارتفاع مدرج في السعر

لم يكن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الذي صدر يوم الجمعة مفيدًا للبيتكوين. جاء التضخم العام عند 0.4% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي؛ وكان التضخم الأساسي أقوى من المتوقع عند 0.3% مقابل 0.2%، حيث كان ارتفاع أسعار البنزين بنسبة 3.9% هو المحرك الأكبر، وعادت تكاليف السكن إلى 0.3% من 0.1%. قفزت توقعات التضخم على مدى عام واحد في استطلاع ميشيغان إلى 4.6% مقابل 4.2%. وبدلاً من إتاحة مجال للبنك الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف السياسة النقدية، تجعل هذه البيانات رفع سعر الفائدة في سبتمبر السيناريو الأساسي وتعزز مخاطر بقاء السياسة النقدية تقييدية لفترة أطول. وبحلول نهاية الأسبوع، كان السوق يضع احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر عند 85% إلى 87%، مقابل 52% إلى 60% بعد صدور تقرير الوظائف و66% بعد مؤتمر جاكسون هول.

هذه هي فرضية السيناريو لهذا الأسبوع، وهي التوجه الصحيح. الارتفاع الذي تم تسعيره بنسبة 85% ليس هو الخطر؛ بل الخطر يكمن في المسار. إن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مصحوبًا بتوقعات لا تشير إلى مزيد من التشديد سيُعتبر مصدر ارتياح في سوق سبق أن استبق هذه الشائعات لمدة أسبوع. أما الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير فسيكون مفاجأة في نفس الاتجاه. والنتيجة الوحيدة التي ستحدث تأثيرًا هي ترقية مسار السياسة النقدية، أو توقعات تشير إلى المزيد من الزيادات في المستقبل، أو زيادة بمقدار 50 نقطة أساس. وتعد الزيادة بمقدار 25 نقطة أساس أو أقل خبرًا جيدًا بسبب الوضع الحالي للمراكز، وليس بسبب ما تعكسه عن بنك الاحتياطي الفيدرالي.

النفط هو المتغير الذي يحول الزيادة إلى مسار

ارتفاع أسعار النفط هو ما يضع وزير الخزانة في مأزق، وأصبحت هذه السلسلة واضحة الآن في البيانات. كان البنزين أكبر مساهم في مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة. في 11 سبتمبر، ضربت طائرات بدون طيار أُطلقت من محافظة ميسان العراقية محطات ضخ على خط أنابيب النفط الخام الشرقي-الغربي في المملكة العربية السعودية، وتم إغلاق الخط كإجراء احترازي: يمتد الخط لمسافة 1,200 كم إلى ينبع، وينقل من أربعة إلى خمسة ملايين برميل يوميًا، أي ما يمثل 4% إلى 5% من الإمدادات العالمية، وهو الممر الجانبي الرئيسي حول مضيق هرمز، المغلق منذ أواخر فبراير. وأكد العراق موقع الإطلاق في 13 سبتمبر وأقال القائد المسؤول.

وفي نفس يوم الجمعة، أعلنت وزارة الخارجية الإيرانية أن وزراء خارجية دول الخليج والعراق سيجتمعون في صلالة، عُمان، يوم 14 سبتمبر لمناقشة الإطار العماني المتعلق بمضيق هرمز. وانخفض سعر خام برنت، الذي كان يتداول فوق 100 دولار في وقت سابق من الأسبوع، عقب هذا الإعلان، وكانت تلك الساعة من بعد ظهر يوم الجمعة هي الساعة الوحيدة في الأسبوع التي ارتفعت فيها العملات المشفرة. في 13 سبتمبر، أعلنت عُمان تأجيل الاجتماع، مشيرةً إلى مصلحة التوصل إلى توافق في الآراء، وفي صباح اليوم نفسه، أصيبت سفينة تجارية إيرانية بقذيفة مجهولة الهوية داخل المياه الإيرانية قبالة جزيرة قشم. افتتح خام برنت الأسبوع عند 107.62 دولارًا، بارتفاع بنسبة 2.88% خلال اليوم، و9% خلال الأسبوع، و18.4% خلال الشهر، مقارنةً بحوالي 72 دولارًا قبل 28 فبراير. وشهدت أسعار النفط ارتفاعًا إضافيًا بنسبة 2.9% خلال عطلة نهاية الأسبوع، في ظل اقتراب اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يتجه بالفعل نحو اتخاذ موقف متشدد. ويُعد اجتماع صلالة، في حال إعادة جدولته، الحدث الذي من شأنه عكس هذا الاتجاه.

التدفقات تتبع مسار أسعار الفائدة

تدفقت حوالي 1.3 مليار دولار أمريكي إلى منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية في الأسبوع الذي سبق صدور البيانات، وخرجت 243 مليون دولار أمريكي في الأسبوع الذي صدر فيه. تُظهر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الأمريكية للبيتكوين في السوق الفورية نفس النمط يومًا بعد يوم: انخفاض بمقدار 46.6 مليون دولار أمريكي يوم الثلاثاء، وانخفاض بمقدار 120.2 مليون دولار أمريكي يوم الأربعاء، وانخفاض بمقدار 282.7 مليون دولار أمريكي يوم الخميس، وانخفاض بمقدار 13.2 مليون دولار أمريكي يوم الجمعة بعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، حيث تقلصت التدفقات الخارجة مع اقتراب موعد صدور البيانات. استقطبت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بإيثيريوم 216.4 مليون دولار أمريكي في يوم إعلان مؤشر أسعار المستهلكين، وهو أكبر رقم لها خلال الشهر. يتداول المستثمرون على مسار أسعار الفائدة، وفي اليوم الذي صدرت فيه البيانات، دفعوا مقابل العملة مقابل عرض شراء هيكلي أقوى.

وزارة الخزانة هي المحفز على المدى المتوسط

فشل برنامج إعادة شراء السندات الموسع حتى الآن في كبح العوائد طويلة الأجل بشكل ملموس، على الرغم من عمليات الشراء الأكبر. ولا تزال المخاوف المالية، وارتفاع التضخم، وارتفاع علاوة الأجل المستمرة تهيمن على تأثير عمليات الشراء. ومن المفارقات أن هذا الفشل قد يصبح داعمًا بشكل متزايد للبيتكوين. فإذا ظلت العوائد طويلة الأجل مرتفعة بشكل مقلق، ستزداد الضغوط على وزير الخزانة للتدخل بشكل أكثر قوة، وارتفاع أسعار النفط هو ما يدفعه إلى هذا المأزق. إن تنفيذ برنامج شراء أكبر بكثير، دون تحسن مقابل في التوقعات المالية، سيُفسر على أنه قمع مباشر لتكاليف الاقتراض، وسيزيد من المخاوف بشأن الهيمنة المالية واستدامة الديون، ويعزز الرواية المتعلقة بتدهور قيمة العملة التي دفعت كل من بيتكوين والذهب إلى الارتفاع. وهو عامل سلبي هامشي هذا الأسبوع، لكنه أحد أقوى المحفزات على المدى المتوسط في المستقبل.

مجلس الشيوخ هذا الأسبوع

يواجه مشروع قانون «كلاريتي» (Clarity Act) المعدل تصويتًا على إغلاق المناقشة يوم الثلاثاء 15 سبتمبر، وقد صدر في 10 سبتمبر في 630 صفحة دون توقيع أي عضو ديمقراطي عليه. ولم يضع السوق سعرًا لهذا المشروع في أي من الاتجاهين. إن إقرار إغلاق المناقشة يمثل عامل ارتياح ثانيًا في نفس السياق؛ أما فشله فسيكون بمثابة ضجيج ضد الاحتياطي الفيدرالي.

العوامل المؤثرة في السوق

أداء السوق

أسبوعياً، من 7 سبتمبر إلى 14 سبتمبر:

• بيتكوين — انخفض بنسبة 2.69% إلى 77,611.79

• إيثيريوم — ارتفاع بنسبة 0.46% إلى 2,516.28

• سولانا — انخفض بنسبة 3.81% إلى 101.12

• هايبرليكويد — انخفض بنسبة 9.06% إلى 79.98

• إجمالي القيمة السوقية — 2.64 تريليون دولار أمريكي، بانخفاض 1.3% خلال الأسبوع

• هيمنة بيتكوين — 58.8%، بانخفاض 0.5 نقطة

• هيمنة إيثيريوم — 11.6%، بارتفاع 0.4 نقطة

انخفضت عشرة من أصل اثنتي عشرة عملة متتبعة خلال الأسبوع، وسجلت كل واحدة من هذه العشر خسارة في النصف الأول من الأسبوع، قبل صدور مؤشر أسعار المستهلكين (CPI): وهو ما يعكس الارتفاع الوحيد الذي حدث يوم الخميس من الأسبوع الماضي. وتصدرت LINK قائمة الخسائر بانخفاض بنسبة 15.00%، تليها WIF بانخفاض 10.96%، ثم SUI بانخفاض 9.74%، وDOGE بانخفاض 6.53%. NEAR بارتفاع 0.59% والإيثيريوم بارتفاع 0.46% هما العملتان الوحيدتان اللتان سجلتا ارتفاعًا. انخفضت هيمنة بيتكوين مع انخفاض سعر بيتكوين، وهو ما يعكس ثبات الإيثيريوم وليس ارتفاعًا في الطلب على العملات البديلة.

العملات المستقرة

• إجمالي العرض — 310.0 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 0.3 مليار دولار أمريكي خلال الأسبوع

• USDT — ارتفاع بنسبة 0.05%، دون تغيير

• USDC — انخفض بنسبة 0.20%

وهذا هو أول انكماش أسبوعي منذ بدء موجة الصعود في أغسطس، وكان USDC هو الذي شهد هذا التغيير.

التوجهات: انعكاس اتجاه السعر مرة أخرى

مجموع حجم المراكز في مستوى التصفية على العقود الآجلة الدائمة، في 6 سبتمبر مقارنة بـ 14 سبتمبر:

• بيتكوين — 14.25 مليار دولار أمريكي مراكز شراء / 10.16 مليار دولار أمريكي مراكز بيع قبل أسبوع، والآن 11.93 مليار دولار أمريكي / 13.16 مليار دولار أمريكي. نسبة المراكز القصيرة إلى الطويلة ارتفعت من 0.71 إلى 1.10.

• إيثيريوم — من 0.58 إلى 0.78. ارتفعت المراكز الطويلة إلى 8.93 مليار دولار أمريكي، وانخفضت المراكز القصيرة إلى 6.94 مليار دولار أمريكي، ولا تزال المراكز الطويلة هي الغالبة.

• سولانا — من 0.40 إلى 1.43. انخفضت المراكز الطويلة من 1.57 مليار دولار أمريكي إلى 0.87 مليار دولار أمريكي، وارتفعت المراكز القصيرة من 0.63 مليار دولار أمريكي إلى 1.24 مليار دولار أمريكي.

• هايبرليكويد — من 0.16 إلى 3.82. انخفضت المراكز الطويلة من 0.547 مليار دولار أمريكي إلى 0.083 مليار دولار أمريكي، وارتفعت المراكز القصيرة من 0.089 مليار دولار أمريكي إلى 0.317 مليار دولار أمريكي.

وانخفضت المراكز المفتوحة تبعًا لذلك: انخفضت مراكز بيتكوين بنسبة 2.09% لتصل إلى 8.236 مليار دولار أمريكي، أي أقل بنسبة 8.9% عن الذروة التي سجلتها في 4 سبتمبر، وانخفضت مراكز سولانا بنسبة 6.42% لتصل إلى 0.794 مليار دولار أمريكي. تعد إيثيريوم الاستثناء بارتفاع بنسبة 2.20% إلى 5.834 مليار دولار أمريكي، بعد أن بلغت ذروتها عند 6.139 مليار دولار أمريكي خلال ساعة الضغط يوم الجمعة وانخفضت بنسبة 5.0% منذ ذلك الحين. انخفض السعر، وانخفضت العقود المفتوحة، وانخفضت مراكز الشراء بنسبة 16%، وارتفعت مراكز البيع بنسبة 30%: تم تصفية مراكز الشراء واستبدالها بمراكز بيع تم إنشاؤها خلال الانخفاض.

التمويل

المراكز القصيرة لا تدفع مقابل الاحتفاظ بها. يبلغ متوسط تمويل بيتكوين 0.00555% لكل 8 ساعات، أي 6.07% على أساس سنوي، ولم تكن أي من القراءات الواحد والعشرين الأخيرة سلبية. يبلغ متوسط التمويل في إيثيريوم 0.00245%، مع أربعة قراءات سلبية من أصل 21. يبلغ متوسط التمويل في سولانا 0.00008%، مع 11 قراءة سلبية من أصل 21، وكانت آخر قراءة سلبية، لذا فإن المراكز القصيرة تدفع تكلفة حمل المركز هناك. يعتمد سيناريو الضغط على الخريطة والمراكز التي خفضت الرافعة المالية بدلاً من الازدحام في حمل المركز، باستثناء سولانا، حيث يعتمد على كليهما.

الضغط الذي حدث يوم الجمعة، عملة تلو الأخرى

انخفض سعر بيتكوين إلى 76,047 بعد الإغلاق، ثم ارتفع إلى 79,890 بحلول الساعة 14:00 بالتوقيت العالمي المنسق (UTC)، ثم تراجع مرة أخرى إلى 77,226 عند الإغلاق. خلال الساعتين اللتين شهدتا الارتفاع الحاد، انخفضت العقود المفتوحة بنسبة 1.8% بينما ارتفع السعر بنسبة 3.3%: كانت هناك عمليات إغلاق للمراكز، وليس فتحها، وهو ما يمثل السمة المميزة لضغط البيع، واستمرت العقود المفتوحة في الانخفاض خلال فترة التراجع. أما إيثيريوم، فكان الوضع مختلفًا. فقد ارتفعت مراكزه المفتوحة بنسبة 10.8% بينما ارتفع السعر بنسبة 8.1% إلى 2,658، حيث فاقت صفقات الشراء الجديدة عمليات تغطية المراكز القصيرة، وخلال ست ساعات، انخفضت المراكز المفتوحة بنسبة 4.5% عن ذروتها، بينما انخفض السعر بنسبة 4.4% عن أعلى مستوى له. كان يوم الجمعة بمثابة «ضغط بيع» للبيتكوين و«مطاردة شراء» للإيثيريوم وتصفية للمراكز، وأنهت جميع سجلات التداول الأسبوع بأوزان أخف مما بدأت به.

حجم التداول: أين تم التداول خلال الأسبوع

على الرسم البياني لكل ساعة، تم تداول 31.4% من حجم التداول الأسبوعي في النطاق بين 77,000 و77,499 مع دلتا للمشترين عند +0.17%، تم امتصاصها بدلاً من عكسها. استحوذ النطاق من 78,000 إلى 78,499 على 23.0% من حجم التداول مع دلتا تبلغ -11.79%، وهو أكبر صافي بيع بين جميع النطاقات، وهو المكان الذي يقع فيه الآن المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 فترة لكل 4 ساعات عند 77,864. استحوذ النطاق الأدنى عند 76,500 على 9.7% من الحجم مع دلتا تبلغ سالب 6.27%: حيث تم البيع على انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ثم إعادة الشراء. تحولت قيمة التغير في التوزيع (CVD) للبيتكوين في النصف الثاني إلى إيجابية عند +2.57% من الحجم، وهي العملة الرئيسية الوحيدة التي حدث فيها ذلك.

المزاج السوقي

تراوح الجشع بين 55 و75، والمحايدة بين 45 و54.

• بيتكوين — 57، من 71 قبل أسبوع، بانخفاض 14 نقطة ونقطتين عن المستوى المحايد

• إيثيريوم — 56، بانخفاض 2 خلال الأسبوع

لا يزال كلاهما ضمن نطاق «الجشع»، مع تراجع بيتكوين أكثر من غيرها قبيل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

العناوين الرئيسية

نشر الجمهوريون في مجلس الشيوخ النسخة المنقحة من قانون «كلاريتي» (Clarity Act)، الذي يبلغ عدد صفحاته 630 صفحة، دون توقيع أي عضو ديمقراطي عليه

أصدرت السناتور لوميس وزملاؤها الجمهوريون مشروع قانون هيكل السوق المعدل في 10 سبتمبر. يضيف النص شرط التسجيل لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لبروتوكولات التداول الخاضعة للرقابة بدلاً من تلك اللامركزية، ويوجه اللجنة ووزارة الخزانة لوضع القواعد؛ كما يضيق نطاق استثناء التمويل اللا مركزي (DeFi) ليقتصر على معاملات السلع الرقمية الفورية والنقدية؛ ويبقي على بند الأخلاقيات الصادر في يوليو دون تغيير، والذي يمنع المسؤولين وأزواجهم من إصدار أو رعاية الأصول الرقمية، ويتم تنفيذه من قبل وزارة العدل وينتهي سريانه في يناير 2029. وقالت لوميس إن أكثر من 114 بندًا أُدرجت بناءً على طلب الديمقراطيين.

ولم يؤيد أي عضو ديمقراطي في مجلس الشيوخ مشروع القانون عند صدوره، ولا تزال الاعتراضات قائمة على نص أحكام الأخلاقيات والنزاع حول عائدات العملات المستقرة. ومن المقرر إجراء تصويت المجلس على إغلاق المناقشة في 15 سبتمبر.

الجهة التنظيمية المصرفية الكندية تقول إن الوديعة المُرمزة تُعتبر وديعة

نشر مكتب المشرف على المؤسسات المالية (OSFI) بيانًا في 10 سبتمبر يؤكد أن الوديعة لا تصبح منتجًا قانونيًا جديدًا لمجرد تمثيلها كرمز رقمي أو نقلها عبر دفتر أستاذ موزع. هذا التوضيح محايد من الناحية التكنولوجية، لذا فإن القواعد الحالية للبنك المتعلقة بالودائع، ومعاملة رأس المال، وحماية المودعين تظل سارية دون تغيير، كما أنه يحدد بوضوح أن الوديعة الرمزية هي التزام مصرفي، في حين أن العملة المستقرة ليست كذلك. وأشار مكتب المراقب المالي للبنوك في كندا (OSFI) إلى أن المؤسسات الخاضعة للرقابة الفيدرالية ومورديها كانوا يعملون بالفعل على تصميم الودائع المرمزة، وصدر البيان بالتزامن مع الإطار النهائي لرأس المال الخاص بالأصول المشفرة لعام 2027.

ويتمثل الأثر العملي في أن البنوك الكندية يمكنها طرح منتجات الودائع والمدفوعات والتسوية القائمة على تقنية البلوكتشين في السوق دون الحاجة إلى فئة ترخيص جديدة، وهو المسار الذي أعلن اتحاد العملات المستقرة بالدولار المكون من 21 بنكًا في 1 سبتمبر أنه لن يسلكه.

استثمرت ناسداك 100 مليون دولار أمريكي في الشركة الأم لـ «كراكن» لتطوير تداول الأسهم الرمزية

وافق ذراع الاستثمار في ناسداك في 10 سبتمبر على استثمار 100 مليون دولار أمريكي في شركة «بايوارد» (Payward)، مما يوسع نطاق الشراكة التي أعلن الطرفان عنها لأول مرة في مارس. ويتواصل العمل على إطار عمل «ناسداك إيكويتي توكن» (Nasdaq Equity Token)، الذي سيتم بموجبه إصدار نسخ رمزية من الأسهم المدرجة وتداولها عبر منصات خاضعة للتنظيم ومنصات بلوكتشين، مع استهداف الإطلاق في الربع الثاني من عام 2027، كما اعتمد الطرفان اتفاقية مراقبة السوق بين المنصة التداولية ومنصة العملات المشفرة.

وعلى عكس النزاع الذي دار الأسبوع الماضي بين AMC و«روبن هود»، حيث كانت الرموز عبارة عن مطالبات دين خارجية على سعر السهم، فإن البورصة نفسها هي التي تقوم هنا بإنشاء الأداة المدعومة بسجل المصدر. وبلغت القيمة السوقية للأسهم المرمزة 13.4 مليار دولار أمريكي في 1 سبتمبر، مقارنة بـ2.5 مليار دولار أمريكي في بداية العام.

الأحداث الاقتصادية الكلية الرئيسية

• الثلاثاء 15 سبتمبر — مؤشر إمباير ستيت الصناعي في نيويورك (سبتمبر) — الساعة 12:30 بالتوقيت العالمي المنسق (16:30 بتوقيت دبي)

• الأربعاء 16 سبتمبر — مبيعات التجزئة الأمريكية (أغسطس) — الساعة 12:30 بالتوقيت العالمي المنسق (16:30 بتوقيت دبي)

• الأربعاء 16 سبتمبر — قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بشأن سعر الفائدة والتوقعات الاقتصادية — الساعة 18:00 بالتوقيت العالمي المنسق (22:00 دبي)، والمؤتمر الصحفي الساعة 18:30 بالتوقيت العالمي المنسق (22:30 دبي) — حدث الأسبوع الرئيسي. تبلغ احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ما بين 85% و87%؛ والتوقعات هي التي تحدد مسار السياسة النقدية

• الخميس 17 سبتمبر — طلبات إعانة البطالة الأولية، وبدء بناء المساكن وتراخيص البناء (أغسطس)، ومؤشر فيلادلفيا الفيدرالي للصناعة التحويلية (سبتمبر) — الساعة 12:30 بالتوقيت العالمي المنسق (16:30 بتوقيت دبي)

• الجمعة 18 سبتمبر — الإنتاج الصناعي (أغسطس) — الساعة 13:15 بالتوقيت العالمي المنسق (17:15 بتوقيت دبي)

عمليات تحرير الرموز البارزة

• 14 سبتمبر — STRK — بقيمة 6 ملايين دولار أمريكي — 3.15% من الرصيد المتداول

• 15 سبتمبر — ARB — بقيمة 12 مليون دولار أمريكي — 1.39% من الكمية المتداولة

• 19 سبتمبر — ZRO — بقيمة 24 مليون دولار أمريكي — 6.69% من الكمية المتداولة

• 19 سبتمبر — KAITO — بقيمة 5 ملايين دولار أمريكي — 7.28% من الكمية المتداولة

توقعات السوق

بيتكوين: ارتياح إزاء النتيجة التي تم تضمينها في السعر، عبر المستوى المقاوم، نحو القبول فوق 81,479

السيناريو المفضل لدينا هو أن يقوم السوق — بعد أن باع «شائعة» رفع أسعار الفائدة لمدة أسبوع — بشراء «الخبر» الفعلي. والنتيجة التي تم تسعيرها مسبقًا، وهي رفع بمقدار 25 نقطة أساس دون تعديل مسار السياسة النقدية، أو الإبقاء على الوضع الحالي، تمثل مصدر ارتياح لمحفظة تم تخفيض نسبة الرافعة المالية فيها وتتميز بميل نحو المراكز القصيرة، كما أن تراكم المراكز القصيرة من السعر الفوري وحتى مستوى 80,500 يمثل الوقود الدافع: يستحوذ النطاق من 77,500 إلى 80,500 على 24.17% من الخريطة بأكملها، وقد انخفضت المراكز المجمعة في النطاق من 80,000 إلى 81,500 خلال الأسبوع الماضي مع انخفاض السعر. تتحرك هذه الحركة على ثلاث خطوات، ولكل خطوة دليلها الخاص.

الخطوة الأولى هي إغلاق على الرسم البياني لكل 4 ساعات فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ 50 فترة عند 77,864. النطاق من 78,000 إلى 78,499 هو المكان الذي تركزت فيه عمليات البيع خلال الأسبوع، حيث شكلت 23.0% من الحجم مع دلتا تبلغ سالب 11.79%، ويقع المتوسط المتحرك الأسي (EMA) داخله. ويشير الإغلاق فوق هذا المستوى إلى أن البائعين في تلك المنطقة قد تم امتصاصهم بدلاً من اختراقهم. الخطوة الثانية هي إغلاق على مدى 4 ساعات فوق مستوى 80,500، وهو قمة المستوى الذي شهد بيع كل ارتفاع منذ 3 سبتمبر: فقد تداول السعر عبر هذا المستوى في 3 و4 و5 سبتمبر وأغلق تحت مستوى 80,000 في كل مرة. هذا هو المكان الذي تدور فيه المعركة، وليس المكان الذي تُكسب فيه.

الخطوة الثالثة هي القبول: إغلاق ثلاث شموع متتالية على مدار 4 ساعات فوق مستوى 81,479. ويأتي هذا المستوى من البنية اليومية: ثلاثة قمم متأرجحة تفصل بينها مسافة 206 دولارات (81,273 في 25 أغسطس، و81,428 في 4 سبتمبر، 81,479 في 28 أغسطس)، وأعلى إغلاق يومي للدورة عند 81,270 أي أقل بقليل منه، ونهاية المراكز القصيرة، بحيث يكون المسار خاليًا فوق 81,479 وصولًا إلى 83,500. العامل المُحفز هو عد الشموع على مدار 4 ساعات، وهو أمر مختلف عن المستوى، عن قصد. الاختبار السابق الوحيد لمستوى 81,479 هو الارتفاع المفاجئ الذي حدث في 3 سبتمبر، والذي أنتج إغلاقًا واحدًا بالضبط على مدار 4 ساعات فوق هذا المستوى قبل أن يتم التراجع عن الحركة بأكملها؛ ويتطلب تحقيق ثلاثة إغلاقات متتالية أكثر مما صمد عنده هذا المستوى في أي وقت مضى. الشموع متوافقة مع توقيت UTC، وأي ارتفاع ينقطع بإغلاق واحد عند مستوى 81,479 أو أدنى منه يعيد العد من البداية. في حالة القبول، يكون الهدف هو 83,500 إلى 85,500، حيث يقع 11.39% من الخريطة.

• المشغل، الخطوة الأولى — إغلاق على مدة 4 ساعات فوق 77,864

• المحفز، الخطوة الثانية — إغلاق على مدار 4 ساعات فوق 80,500

• القبول — ثلاثة إغلاقات متتالية على مدار 4 ساعات فوق 81,479، مما يفتح المجال لمستوى يتراوح بين 83,500 و85,500

• الإبطال — إغلاق يومي واحد دون مستوى 75,546، وهو أدنى مستوى سجل في 23 أغسطس وأدنى قراءة خلال فترة التماسك منذ الاختراق الذي حدث في 21 أغسطس. تقع جميع القيعان الأخرى منذ 22 أغسطس في النطاق من 76,047 إلى 76,888، ويقع المتوسط المتحرك الأسي اليومي لـ 30 يومًا عند 75,588، ويقع بين نطاقي الشراء الأكثر كثافة على الخريطة: من 76,000 إلى 76,499 بنسبة 7.81% فوقه، ومن 75,500 إلى 75,999 بنسبة 4.96% حوله. أما أسفل هذا المستوى، فقد عاد السعر إلى داخل شمعة الاختراق، مع وجود النطاق التالي عند 74,000 إلى 74,499، ثم 69,000 إلى 70,499 بنسبة 11.13%

يتم إبطال الصلاحية عند الإغلاق اليومي، بينما يتم القبول بناءً على حساب مدته 4 ساعات عن قصد، ولا تتحرك القاعدتان معًا. تحت مستوى 75,546، سيكون السهم الطويل في النطاق من 75,500 إلى 76,500 قد تم تصفيته بالفعل أثناء المرور، لذا فإن الإغلاق اليومي دون هذا المستوى هو إغلاق بعد استنفاد الزخم. أما ظهور شمعة ذات ظل عبر هذا المستوى فهو أمر مختلف: حيث يتم تصفية المراكز المخطط لها عند مستويات أقل عمقًا مما تظهره النطاقات، والارتفاع إلى 75,000 إلى 75,500 الذي يغلق مرة أخرى فوق 75,546 يُعتبر «توقف الارتفاع»، وليس «إبطالًا». كما أن الإغلاق اليومي دون هذا المستوى يوضح أيضًا كيف تم تفسير القرار: كمسار، بغض النظر عن الحجم.

تحولت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) إلى سلبية لأول مرة منذ أربعة أسابيع، وتم بيع عشرة من أصل اثني عشر عملة تم تتبعها بقيمة CVD سلبية، وتقلص عرض العملات المستقرة. هذا توقع بشأن الحدث وبشأن الضغط العلوي على السعر، وليس بشأن عرض شراء ظاهر بالفعل في سجل التداول. إذا صدر القرار بالسعر المتوقع وظل مستوى 80,500 يُباع على الرسم البياني لكل 4 ساعات، فإن التوقع يكون قد فشل وفقًا لشروطه الخاصة: وسيكون المؤشر على ذلك هو إغلاق يومي مرة أخرى دون المتوسط المتحرك الأسي اليومي لـ 20 يومًا عند 77,025 بعد صدور القرار.

السيناريو البديل هو مسار التوقعات. التوقعات تشير إلى المزيد من الزيادات، أو 50 نقطة أساس، ويتم انضمام المراكز القصيرة بدلاً من ضغطها. العرض بين السعر الفوري و76,500 ضعيف، لذا فإن المرحلة الأولى ستكون سريعة نحو النطاق 76,000 إلى 76,499، وأدنى مستوى للأسبوع عند 76,047 ثم 75,546. ويؤكد الإغلاق اليومي دون مستوى 75,546 هذا السيناريو ويعيد فتح الاتجاه الهبوطي نحو النطاق 69,000 إلى 70,499 بعد الفجوة، في حين أن الإغلاق على الرسم البياني لكل 4 ساعات فوق مستوى 77,864 بعد صدور القرار هو ما يجعل السيناريو البديل غير صحيح.

إيثيريوم: المطاردة الطويلة هي الفارق

تتخذ إيثيريوم مسارًا معاكسًا لبيتكوين. فقد ارتفعت مراكز الشراء خلال الأسبوع إلى 8.93 مليار دولار أمريكي مقابل 6.94 مليار دولار أمريكي لمراكز البيع، وتعد مراكز التداول المفتوحة الخاصة بها هي الوحيدة بين العملات الثلاث الرئيسية التي نمت، حيث بلغت ذروتها في ساعة الضغط يوم الجمعة، وشهد يوم الجمعة في العقود الأبدية مطاردة للمراكز الطويلة تم تصريفها في غضون ست ساعات بدلاً من التغطية. يقع السعر الفوري عند 2,519.99 على الحد الفاصل بين منطقة البيع المفتوحة التي تتراوح بين 2,520 و2,620، وهو ما يمثل 21.01% من نطاقه، بينما يقع نطاق المراكز الطويلة من 2,380 إلى 2,520 أسفل ذلك عند 30.14%، مع وجود المتوسط المتحرك الأسي 50 لـ 4 ساعات عند 2,490.20 والمتوسط المتحرك الأسي 50 الأسبوعي عند 2,381.11.

في سيناريو الارتداد، يتبع إيثيريوم بيتكوين عبر منطقة البيع المكثف، حيث يمثل أعلى سعر في 27 أغسطس عند 2,567 المستوى داخل هذه المنطقة. أما في سيناريو الاتجاه الصعودي، فهناك المزيد من التراجع المحتمل، لأن منطقة الدعم الطويلة أدناه أكبر من تلك الخاصة ببيتكوين، كما أن عرض شراء صندوق الاستثمار المتداول (ETF) الخاص به، البالغ 216.4 مليون دولار أمريكي يوم الجمعة، هو العرض الذي وصل للتو.

• عامل التشغيل — إغلاق يومي فوق 2,567، مما يزيل منتصف منطقة البيع ويضع النطاق من 2,600 إلى 2,620 ثم الفجوة إلى 2,700 إلى 2,760، أي 11.49% من النطاق، في نطاق التداول

• البطلان — إغلاق يومي دون مستوى 2,381.11، أي تحت كامل نطاق المراكز الطويلة، مما يفتح المجال لمستويات تتراوح بين 2,220 و2,300، أي 12.26%

سولانا: انقلب اتجاه السوق مرة أخرى، وأصبح البيع على المكشوف مربحًا

اكتمل الضغط السعري الأسبوع الماضي عند 106 إلى 108 وانقلب التوازن في المراكز إلى مراكز شراء. هذا الأسبوع انقلب التوازن مرة أخرى: مراكز بيع بقيمة 1.24 مليار دولار أمريكي مقابل مراكز شراء بقيمة 0.87 مليار دولار أمريكي، والمراكز المفتوحة انخفضت بنسبة 6.42%، وكان التمويل سالبًا في أحد عشر من أصل واحد وعشرين قراءة، وكانت آخر قراءة سالبة. وهذا يمثل مراكز بيع تحقق عائدًا، حيث تشكل المراكز بين 102 و104 نسبة 32.44% من الخريطة كمراكز بيع مباشرة فوق السعر الفوري عند 101.59، بينما تشكل المراكز بين 96 و100 نسبة 66.23% كمراكز شراء مباشرة تحت السعر الفوري، منها المراكز بين 97 و98 وحدها بنسبة 49.16%. تقع الخريطة بأكملها ضمن نطاق 9 دولارات. المتوسط المتحرك الأسي 50 لـ 4 ساعات عند 101.67 يمثل السعر الفوري؛ والمتوسط المتحرك الأسي 50 الأسبوعي عند 104.79 يمثل قمة المراكز القصيرة. في حالة الارتداد، تُعد سولانا العملة التي تحتوي على أكبر حمل قصير يجب تصفيته لكل دولار من الحركة.

• عامل التشغيل — إغلاق على الرسم البياني لكل 4 ساعات فوق 101.67، ثم إغلاق يومي فوق 104.79 للإشارة إلى اكتمال الضغط بدلاً من توقفه داخل النطاق

• البطلان — إغلاق يومي دون مستوى 98، وهو أدنى سعر في 11 سبتمبر ووسط النطاق حيث سيتم تصفية نصف مراكز الشراء في السوق

Hyperliquid والعملات البديلة بشكل عام

كان لدى Hyperliquid أكبر محفظة صفقات شراء أحادية الجانب بين العملات الأربع قبل أسبوع. انخفضت بنسبة 9.06% إلى 79.98، وهي الآن تمتلك أكبر محفظة صفقات بيع أحادية الجانب: 0.317 مليار دولار أمريكي مراكز بيع مقابل 0.083 مليار دولار أمريكي مراكز شراء، بنسبة 3.82 إلى 1، حيث يمثل 37.59% من الخريطة مراكز بيع عند مستويات 80 إلى 84 بدءًا من السعر الفوري، و62.32% مراكز شراء عند مستويات 72 إلى 79، ومن بينها الكتلة الكثيفة عند مستويات 74 إلى 76 بنسبة 38.53%. سيناريونا هو أن المخزون في نطاق 80 إلى 82 سيشهد ضغطًا في حالة الارتداد. الإغلاق اليومي دون مستوى 77 يجعل هذا السيناريو غير صحيح. يعتمد هذا السيناريو على الخريطة وحدها، لذا يجب تقييمه وفقًا لذلك.

انخفضت أسعار عشرة من أصل اثني عشر عملة رقمية تم تتبعها، وتسجل عشرة منها قيمة CVD سالبة، حيث تركزت الخسائر في الفترة التي سبقت إعلان مؤشر أسعار المستهلكين (CPI). وفي سيناريو الارتداد، فإن العملات التي شهدت أكبر انخفاض هي التي ستشهد أكبر ارتداد، ويكون هذا الارتداد مشروطًا بالخطوة الثانية للبيتكوين: فإلى أن يتم استيعاب مستوى 80,500 عند إغلاق الرسم البياني لكل 4 ساعات، فإن ارتداد العملات البديلة يكون مرتبطًا بضغط البيتكوين، ويتم بيعها معها. إبطال مسار العملات البديلة: هيمنة بيتكوين تتجاوز 60.0% بينما يظل سعر بيتكوين فوق 77,864، مما يعني أن موجة الشراء الانتعاشية تقتصر على بيتكوين فقط.

ما الذي سيحدد مسار الأسبوع

تشير الحالة الهيكلية إلى أن أي تحرك مقنع عبر حاجز 80 ألف دولار يحتاج إلى بيانات اقتصادية أقل صرامة، أو تحولاً متساهلاً في السياسة النقدية، أو محفزاً سياسياً، وأن فشل سندات الخزانة في الأجل الطويل هو المرشح المحتمل. تشير الحالة التكتيكية إلى أن السوق قد استوعبت بالفعل رفع أسعار الفائدة وأن الضغوط على الأسهم هي المحرك. يتفق الطرفان على الاتجاه هذا الأسبوع لأول مرة منذ شهر، وسيحدد القرار يوم الأربعاء ما إذا كان سيوفر الزخم أم لا. المخاطرة تكمن في المسار، وليس في رفع أسعار الفائدة: مستوى 80,500 عند الإغلاق لكل 4 ساعات هو النقطة التي يثبت فيها الارتداد قوته، ومستوى 75,546 عند الإغلاق اليومي هو النقطة التي يعود عندها الاتجاه الهبوطي إلى الظهور.

إخلاء مسؤولية: يعرض هذا المحتوى بيانات موضوعية للأسواق ولا يمثل نصيحة استثمارية.