توقعات الأصول المشفرة الأسبوعية – 15 ديسمبر 2025

الملخص

• لا تزال أسواق الأصول المشفرة في حالة تماسك هشة ومنخفضة الثقة، حيث لا تزال حركة الأسعار مدفوعة بشكل أساسي بالتوقعات الكلية وظروف السيولة بدلاً من الزخم الداخلي. قام البنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى النطاق المستهدف بين 3.50 و 3.75٪، كما كان متوقعًا على نطاق واسع، ولكن الانقسامات الداخلية ومخطط النقاط التقييدي لا يزالان يحدان من الرغبة في المخاطرة. لا يزال البيتكوين في اتجاه هبوطي أوسع، ولكن بعد تجاوز مجموعة التصفية البالغة 88,500 دولار أمريكي خلال عطلة نهاية الأسبوع، تفضل الظروف ارتفاعًا قصير المدى نحو منطقة 95,200 إلى 95,500 دولار أمريكي، حيث تتلاقى مجموعة تصفية كبيرة ومتوسط متحرك 50 يومًا. لا يزال الإيثريوم متأخراً، مع تمويل سلبي للغاية وارتفاع في المراكز المفتوحة، مما يشير إلى مراكز تحوطية وتقلب متزايد في الاتجاهين بدلاً من إتجاه واضح.

• تحسنت التدفقات بشكل طفيف، حيث شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم تدفقات هامشية خلال الأسبوع الماضي، ولكن الطلب لا يزال غير كافٍ لدعم الارتفاع المستمر. تباطأ إصدار العملات المستقرة إلى مستويات محايدة، مما يعزز الرأي القائل بأن السيولة موجودة ولكنها لم يتم توظيفها بعد بشكل قوي في الأصول الخطرة.

• لا تزال المخاطر قصيرة الأجل تميل نحو التداول التكتيكي بدلاً من المراكز الاتجاهية. تظل بيانات الوظائف الأمريكية ومؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي وقرار بنك اليابان بشأن أسعار الفائدة المحفزات الرئيسية للتقلبات حتى نهاية العام. لا تزال الارتفاعات تعتبر تصحيحية ضمن هيكل هبوطي أوسع، وينبغي أن تظل المراكز منضبطة، مع التركيز على الحفاظ على رأس المال وبيع القوة عند المقاومة الرئيسية.

في مذكرة هذا الأسبوع

1. النظرة الكلية

2. محركات السوق والأحداث، الأسبوع الماضي

3. المحركات الرئيسية، الأسبوع المقبل

4. توقعات السوق

1. النظرة الكلية

تخفيض سعر الفائدة يسلط الضوء على انقسام الاحتياطي الفيدرالي

قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل النطاق المستهدف إلى 3.50 إلى 3.75٪. في حين أن القرار نفسه كان متوقعًا على نطاق واسع، إلا أن الانقسام الداخلي كان ملحوظًا. عارض عضوان القرار وفضلا عدم إجراء أي تغيير، وأظهر الرسم البياني النقطي أن مجموعة مهمة من المسؤولين تعتبر التخفيض سابقًا لأوانه. لا تزال التوقعات تشير إلى تخفيض واحد إضافي فقط في عام 2026، مما أثر على معنويات المخاطرة ويساعد في تفسير رد فعل البيتكوين المتواضع إلى السلبي بعد الإعلان.

التوقعات حول مستقبل بنك الاحتياطي الفيدرالي

لا تزال البيانات الأمريكية الواردة متباينة. فاجأت فرص العمل الشاغرة في JOLTS لا سيما في قطاع النقل، في حين أظهرت القطاعات الأخرى الحساسة للنمو استمرار ضعفها. يتحول تركيز السوق بشكل متزايد بعيدًا عن اللجنة التي تراقب حالياً نحو الشكل الذي قد يتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي بحلول منتصف عام 2026. لا يزال كيفن هاسيت المرشح الرئيسي الذي يُناقش كخليفة محتمل للرئيس جيروم باول، وقد دأب على القول بأن هناك مجالًا لخفض أسعار الفائدة بشكل كبير، مع مستويات أقل من 3٪ تُعتبر معقولة على المدى الطويل. من شأن أي تغيير في تكوين مجلس الإدارة نحو أعضاء أكثر تساهلاً أن يميل المخاطر على المدى المتوسط نحو سياسة أكثر تساهلاً مما يشير إليه حالياً مخطط النقاط.

تراجع التضخم يزداد وضوحاً

تزداد قوى تراجع التضخم وضوحاً. فقد انخفضت أسعار الطاقة، واستمر تباطؤ تضخم الإيجارات، وتراجع نمو الأجور. كما أقر بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن الزيادات الأخيرة في الوظائف ربما تكون مبالغاً فيها. وفي الوقت نفسه، تتكشف ضغوط التضخم المرتبطة بالتعريفات الجمركية بوتيرة أبطأ مما كان متوقعاً في البداية. في ظل هذه الخلفية، يظل التخفيف الإضافي للسياسة النقدية أكثر احتمالاً على المدى المتوسط، حتى مع استمرار اعتماد السياسة النقدية على المدى القريب بشكل كبير على البيانات.

2. محركات السوق والأحداث، الأسبوع الماضي (من 8 إلى 14 ديسمبر)

حركة الأسعار

• تبلغ القيمة السوقية للأصول المشفرة حوالي 3.07 تريليون دولار أمريكي، بانخفاض 1% على أساس أسبوعي.

• بلغ متوسط حجم التداول الأسبوعي 129 مليار دولار أمريكي، بانخفاض 3% عن المتوسط

• بلغ حجم التداول الأسبوعي للبيتكوين 63.3 مليار دولار أمريكي، بانخفاض 1٪ عن المتوسط

• بلغ حجم التداول الأسبوعي للإيثريوم 24.3 مليار دولار أمريكي، وهو ما يتماشى بشكل عام مع المتوسط

• بلغت رسوم شبكة الإيثريوم حوالي 0.04 Gwei بما يتماشى مع النشاط المنخفض للغاية على السلسلة

التدفقات والمراكز

العقود الآجلة

• ارتفع معدل تمويل البيتكوين إلى حوالي 2.1٪

• انخفضت العقود الآجلة المفتوحة لبيتكوين بحوالي 0.2 مليار دولار أمريكي إلى 28.2 مليار دولار أمريكي

• لا يزال تمويل إيثريوم سلبياً للغاية عند حوالي -11.5٪

• ارتفعت العقود الآجلة المفتوحة لـ ETH بحوالي 1.2 مليار دولار أمريكي إلى 18.6 مليار دولار أمريكي

يشير الجمع بين التمويل السلبي للغاية لـ ETH وارتفاع العقود الآجلة المفتوحة إلى وجود مراكز تحوطية بدلاً من قناعة اتجاهية، مما يزيد من خطر حدوث تحركات حادة في الاتجاهين.

صناديق الاستثمار المتداولة

• تحسنت التدفقات بشكل طفيف في ديسمبر، لكنها لا تزال ضعيفة

• بلغت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين حوالي 287 مليون دولار أمريكي على مدى 7 أيام، مقابل 2.6 مليار دولار أمريكي على مدى 30 يومًا

• بلغت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم حوالي 211 مليون دولار أمريكي على مدى 7 أيام، مقابل 863 مليون دولار أمريكي على مدى 30 يومًا

الهيمنة

• هيمنة البيتكوين: 58.6٪، بانخفاض 0.1٪

• هيمنة الإيثريوم: 12.2٪، دون تغيير

الأصول المستقرة

• تباطأت أنشطة سك العملات إلى مستويات محايدة.

• القيمة السوقية لـ USDT بلغت 186.2 مليار دولار أمريكي، بارتفاع 0.32٪ على أساس أسبوعي

• القيمة السوقية لـ USDC: بلغت 78.4 مليار دولار أمريكي، بزيادة 0.4٪ على أساس أسبوعي

• إصدار العملات المستقرة على مدار 30 يومًا: حوالي 5.5 مليار دولار أمريكي

العناوين الرئيسية

تمكين YouTube للدفع بالعملات المستقرة

يسمح موقع YouTube للمبدعين الأمريكيين بتلقي مدفوعاتهم بالعملات المستقرة باستخدام PYUSD من PayPal، مما يمثل خطوة أخرى في دمج العملات المستقرة في البنية التحتية للمدفوعات الرقمية السائدة.

تسريع شبكة Tempo

أطلقت شبكة Tempo، المدعومة من Stripe و Paradigm، شبكتها التجريبية العامة. تم تصميم الشبكة للمدفوعات بالعملات المستقرة وتسوية الرسوم المنخفضة، بمشاركة العديد من المؤسسات المالية الكبيرة كشركاء في التصميم.

الأسهم الرمزية المعتمدة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية موقفًا بعدم اتخاذ أي إجراء يسمح لـ DTCC بتقديم خدمات الترميز للأسهم والأصول الأخرى في العالم الحقيقي على منصات السجلات الموزعة المعتمدة لمدة 3 سنوات.

3. العوامل الرئيسية في الأسبوع المقبل (15 إلى 21 ديسمبر)

البيانات الاقتصادية وأحداث البنك المركزي

• 16 ديسمبر: تقرير الوظائف في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر (يتضمن أرقام الرواتب المتأخرة لشهر أكتوبر)

• 18 ديسمبر: مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة

• 19 ديسمبر: قرار بنك اليابان بشأن سعر الفائدة

تفعيل الرموز وأحداث السوق

• 14 ديسمبر: إتاحة 127 مليون دولار أمريكي من IP

• 15 ديسمبر: إتاحة 20 مليون دولار أمريكي من ARB

• 17 ديسمبر: إتاحة 284 مليون دولار أمريكي من PENGU

• 19 ديسمبر: إتاحة 32 مليون دولار أمريكي من ZERO

• 26 ديسمبر: انتهاء صلاحية خيارات Deribit

• 29 ديسمبر: إتاحة 10 ملايين دولار أمريكي من OP

• من المتوقع إطلاق Lido V3 في ديسمبر

4. توقعات السوق

السيولة والمعنويات

• مؤشر الخوف والجشع للبيتكوين: 14٪، بانخفاض من 30٪

• مؤشر الخوف والجشع للإيثريوم: 46٪، بانخفاض من 55٪

لا تزال المعنويات ضعيفة ومتسقة مع سوق لا يزال في طور الإصلاح بدلاً من استئناف الاتجاه.

البيتكوين

لا يزال الاتجاه الهبوطي العام للبيتكوين ساريًا، حيث لا تزال مؤشرات الزخم تعكس نظامًا هبوطيًا وأسعارًا عرضة للتحركات المدفوعة بالسيولة في ظروف ضعيفة. ومع ذلك، بعد تجاوز مجموعة التصفية البالغة 88500 دولار أمريكي خلال عطلة نهاية الأسبوع، فإن السيناريو الأكثر ترجيحًا على المدى القريب هو ارتفاع مؤقت نحو منطقة 95200 إلى 95500 دولار أمريكي، حيث تتزامن مجموعة تصفية كبيرة مع المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا.

المستويات الرئيسية:

• المحور قصير المدى: 95,200 دولار أمريكي

• خط الصعود أو الهبوط الرئيسي: 100,000 دولار أمريكي

الإيثريوم

تستمر محاولات ارتداد الإيثريوم بالفشل بالقرب من ذروة الاتجاه الهبوطي. يعزز التمويل السلبي للغاية إلى جانب ارتفاع الفائدة المفتوحة الرأي القائل بأن الوضع الحالي غير مستقر وعرضة للتقلبات.

المستويات الرئيسية:

• المحور قصير المدى: 3,300 دولار أمريكي

• خط الصعود أو الهبوط الرئيسي: 3,600 دولار أمريكي

العملات البديلة

مع ركود القيمة السوقية وعدم حدوث تغيير حاسم في الهيمنة، لا توجد إشارة واضحة تدعم اتجاه العملات البديلة على نطاق واسع. يجب أن تظل التعرضات انتقائية ومدفوعة بالعوامل المحفزة.

إخلاء مسؤولية: يعرض هذا المحتوى بيانات موضوعية للأسواق ولا يمثل نصيحة استثمارية.