النظرة الأسبوعية لأسواق الكريبتو: 27 أبريل 2026

ملخص

تدخل العملات المشفرة الأسبوع في ظل تحسن واضح في الأوضاع الأساسية، لكن الأسعار لا تزال ضمن نفس النطاق العام.

التحول الأهم هو في الأداء النسبي وجودة التدفقات. تواصل عملة البيتكوين التفوق على الأصول التقليدية بطريقة يصعب تجاهلها بشكل متزايد. منذ تصاعد الأزمة الإيرانية، ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة تقارب 23%، في حين انخفضت كل من الأسهم وأسعار الذهب. استمر هذا التباين مرة أخرى هذا الأسبوع، حيث ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 4.5% أخرى بينما تراجعت أدوات التحوط التقليدية.

وتؤكد التدفقات هذا التحرك: لا تزال تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) قوية، وارتفع إصدار العملات المستقرة، ويستمر الطلب المؤسسي في التركيز على البيتكوين.

في الوقت نفسه، لا تزال المراكز خفيفة. التمويل سلبي للغاية والمراكز المفتوحة آخذة في الارتفاع، مما يشير إلى أن هذا الاتجاه ليس مزدحمًا ولا يزال هناك مجال للتوسع.

لا تزال الخلفية الجيوسياسية هي المحرك الكلي المهيمن. يدخل الصراع بين الولايات المتحدة وإيران مرحلة حرجة، حيث يخلق الموعد النهائي لسلطات الحرب في 1 مايو والزيارة الرسمية للصين في 14 مايو جدولاً زمنياً مضغوطاً للتوصل إلى حل محتمل. تستغل إيران هذه الديناميكية بنشاط من خلال اقتراح مرحلي يعطي الأولوية لتهدئة التوتر على المدى القصير مع تأجيل القضية النووية.

وهذا أمر مهم للأسواق لأنه يبقي:

• ارتفاع أسعار النفط

• مخاطر التضخم تميل نحو الارتفاع

• تأجيل خفض أسعار الفائدة

على الرغم من تحسن الأساسيات، لم تتغير هيكلية الأسعار. لا تزال عملة البيتكوين ضمن نطاق معين وتقترب الآن من الحد الأعلى الذي يتراوح بين 79 ألف دولار و80 ألف دولار، والذي كان دائمًا بمثابة منطقة رفض.

لا يزال السيناريو الأساسي دون تغيير: التداول ضمن النطاق، مع تحسن الظروف نحو المقاومة.

الترتيب التكتيكي الرئيسي هذا الأسبوع: الاندفاع نحو منطقة 79-80 ألف دولار، يليه رفض محتمل وعودة نحو منتصف النطاق.

في مذكرة هذا الأسبوع

• نظرة عامة

• محركات السوق وأحداث الأسبوع الماضي

• العوامل الكلية الرئيسية للأسبوع المقبل

• توقعات السوق

نظرة عامة

استقرت الأوضاع الاقتصادية الكلية، لكنها لا تزال متوترة من الناحية الهيكلية.

كان أهم تطور في الأسبوع الماضي هو جلسة الاستماع التي عقدها مجلس الشيوخ لتأكيد تعيين كيفن وارش.

ركزت الأسواق بشكل أساسي على ما إذا كان سيشير إلى أي تآكل في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. طمأنت إجاباته الأسواق، ولم تكن هناك ردود فعل ذات مغزى على أسعار الفائدة أو الأسهم أو العملات المشفرة.

والتداعيات خفية ولكنها مهمة: تمت إزالة أحد المخاطر الكلية على المدى القريب، لكن مسار السياسة قد يصبح أقل شفافية في المستقبل.

من المتوقع أن يكون وارش:

• يتبنى موقفاً أكثر تشدداً قليلاً من جيروم باول تاريخياً

• تقديم توجيهات مستقبلية أقل

• يزيد من عدم اليقين بشأن توقعات أسعار الفائدة

وهذا يخلق بيئة أكثر صعوبة للأصول الحساسة لأسعار الفائدة، حتى لو لم تشهد السياسة النقدية نفسها تشديداً جوهرياً.

تظل الجغرافيا السياسية المحرك الرئيسي للاقتصاد الكلي

دخلت المواجهة الحالية بين الولايات المتحدة وإيران أسبوعاً حاسماً يتسم بسباق مع الزمن.

وقد انتقلت الجهود الدبلوماسية الآن من باكستان إلى روسيا، في حين أن موعدين نهائيين محددين يحددان وتيرة المفاوضات ويمنحان إيران نفوذاً استراتيجياً مهماً.

الأول هو الموعد النهائي لقانون سلطات الحرب في 1 مايو. وبموجب قانون سلطات الحرب، تنتهي يوم الجمعة المقبل فترة الستين يوماً الممنوحة للرئيس لإجراء عمليات عسكرية دون موافقة صريحة من الكونغرس. وإذا لم يتم التوصل إلى اتفاق أو إجراء تصويت رسمي بحلول ذلك الوقت، فستواجه الإدارة تحدياً قانونياً وسياسياً، خاصة وأن العديد من المشرعين البارزين أشاروا بالفعل إلى أنهم لن يدعموا تمديداً مفتوحاً للصراع.

والثاني هو الزيارة الرسمية للرئيس إلى بكين في 14 مايو. وتعد القمة مع الرئيس شي جين بينغ أولوية رئيسية في السياسة الخارجية، مما يخلق ضغطاً قوياً من أجل تحقيق الاستقرار في الشرق الأوسط قبل الزيارة. وهذا يمنح واشنطن نافذة ضيقة لتأمين نتيجة دبلوماسية، وهي ديناميكية يبدو أن طهران تستغلها لصالحها.

عقب انهيار المحادثات المباشرة في باكستان، سافر وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي إلى سانت بطرسبرغ للتنسيق مع فلاديمير بوتين.

قدمت طهران اقتراحاً جديداً من ثلاث مراحل يبدو أنه مصمم لاستغلال رغبة الولايات المتحدة في التوصل إلى حل سريع.

ويُذكر أن الاقتراح ينص على ما يلي:

• وقف فوري لإطلاق النار

• إعادة فتح مضيق هرمز

• تخفيف قصير الأجل لأسعار النفط العالمية

• تأجيل المفاوضات النووية إلى مرحلة لاحقة

النقطة الأساسية هي أن إيران تحاول فصل النزاع البحري والعسكري عن الملف النووي. وبذلك، تراهن طهران على أن الولايات المتحدة ستقبل اتفاقاً جزئياً قبل المواعيد النهائية في مايو، حتى لو بقيت القضية النووية الأساسية دون حل.

مع انتهاء الهدنة الحالية التي مدتها أسبوعان في 29 أبريل، ستكون الساعات الـ72 المقبلة حاسمة.

يجب على الولايات المتحدة الآن الاختيار بين قبول اتفاق مرحلي يؤدي إلى تهدئة قصيرة الأمد لكنه يترك القضية النووية دون حل، أو المخاطرة بالتداعيات السياسية لمواجهة في الكونغرس في 1 مايو أثناء الاستعداد للزيارة الرسمية إلى بكين.

بالنسبة للأسواق، فإن الآثار واضحة:

• ارتفاع مخاطر النفط

• استمرار ضغوط التضخم

• تأخير تخفيف السياسة النقدية

• حساسية أعلى للأسعار الإجمالية عبر الأصول الخطرة

وهذا يعزز النظام الكلي الحالي: تضخم مستمر + مخاطر جيوسياسية + تأخير خفض أسعار الفائدة.

محركات السوق وأحداث الأسبوع الماضي

بيانات السوق وتدفقاته

القيمة السوقية للعملات المشفرة: 2.61 تريليون دولار، بزيادة 3.6% على أساس أسبوعي متوسط حجم التداول الأسبوعي: 132 مليار دولار، وهو ما يتماشى بشكل عام مع المتوسط

حجم التداول الأسبوعي للبيتكوين: 35 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 17% مقارنة بالمتوسط حجم التداول الأسبوعي للإيثيريوم: 16.3 مليار دولار، بانخفاض 20% مقارنة بالمتوسط

ارتفع السعر مع انخفاض المشاركة، مما يشير إلى سيطرة المشترين.

العقود الآجلة والمراكز

معدل تمويل البيتكوين: -6.9% المراكز المفتوحة للبيتكوين: 24.4 مليار دولار

معدل تمويل الإيثيريوم: -3% المراكز المفتوحة للإيثيريوم: 12.5 مليار دولار

لا يزال التمويل منخفضًا للغاية، مما يشير إلى أن المراكز ليست مزدحمة.

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (7 أيام): +823 مليون دولار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (أبريل): +2.5 مليار دولار

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بالإيثيريوم (7 أيام): +154 مليون دولار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بالإيثيريوم (أبريل): +537 مليون دولار

العملات المستقرة والسيولة

القيمة السوقية لـ USDT: بلغت 189.7 مليار دولار، +1.44% على أساس أسبوعي القيمة السوقية لـ USDC: بلغت 77.7 مليار دولار، -0.6% مقارنة بالأسبوع الماضي

التغير الصافي الأسبوعي للعملات المستقرة: +2.3 مليار دولار العملات التي تم إصدارها خلال 30 يومًا: +3.3 مليار دولار

لا تزال السيولة داعمة.

الهيمنة

هيمنة البيتكوين: 60% هيمنة الإيثيريوم: 10.9%

العناوين الرئيسية

تحول استثمارات المؤسسات نحو الأسهم

شهدت أسهم البلوكتشين تدفقات قياسية بلغت 615 مليون دولار منذ بداية الشهر، منها 289 مليون دولار هذا الأسبوع وحده.

هناك عاملان وراء هذا التحول:

• الأداء: ارتفعت مؤشرات أسهم البلوكتشين بأكثر من 12% منذ بداية العام، مع ارتفاع الأسهم المرتبطة بالتعدين بأكثر من 30%، متفوقةً على المؤشرات القياسية التقليدية

• الهيكل: تتجه شركات التعدين بشكل متزايد نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مستفيدة من عقود الطاقة ومراكز البيانات لتوفير قدرات الحوسبة.

وهذا يخلق استثمارًا مختلطًا في العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي، مما يجذب المستثمرين المؤسسيين الذين لا يزالون ممنوعين من امتلاك الأصول الرقمية الفورية مباشرة.

تصاعد الضغوط التنظيمية في أوروبا

بموجب قانون MiCA، يعمل الوضوح التنظيمي الآن على تسريع المنافسة بين البنوك التقليدية والشركات المتخصصة في العملات المشفرة.

يُبرز تقرير صناعي صدر مؤخرًا أن 35% من المستثمرين الأوروبيين مستعدون لتغيير بنكهم الرئيسي إذا قدم منافس خدمات عملات مشفرة أفضل.

المسألة الأساسية هي سرعة التنفيذ:

• تقوم المنصات المتخصصة في العملات المشفرة بتوسيع عروض منتجاتها بسرعة

• تظل البنوك التقليدية أبطأ بسبب القيود الداخلية والبنية التحتية القديمة

وينطوي ذلك على مخاطر متزايدة بفقدان العملاء بالنسبة للمؤسسات القائمة، لا سيما بين المستثمرين الأصغر سنًا والمولودين في العصر الرقمي.

تسليط الضوء على مخاطر البيتكوين للشركات

أدى ضغط شركة Pantera Capital على شركة Satsuma لتصفية مقتنياتها من البيتكوين عقب انهيار سعر سهمها بنسبة 99% إلى إعادة التركيز على استراتيجيات الخزانة المؤسسية.

تسلط هذه الحالة الضوء على ديناميكية هيكلية:

• تؤدي استراتيجيات تراكم البيتكوين إلى تضخيم الارتفاع خلال مراحل الصعود

• لكنها تعرض حاملي الأسهم أيضًا لتقلبات هبوطية كاملة

وهذا يعزز تمييزًا رئيسيًا في السوق: أصبحت التعرضات الفورية للبيتكوين مؤسسية بشكل متزايد، لكن البدائل الرافعة المالية للأسهم تظل هشة من الناحية الهيكلية.

أصبح الجدول الزمني لقانون "كلاريتي" حاسماً

يقترب قانون Clarity Act من مرحلة حاسمة.

• انخفضت احتمالية إقراره إلى حوالي 45%

• وعدم إقراره بحلول نهاية مايو يقلل بشكل كبير من احتمالية الموافقة عليه في عام 2026

التأثير غير متكافئ:

• البيتكوين والإيثريوم محصنان نسبيًا بفضل الوضوح التنظيمي الحالي وإمكانية الوصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)

• أما التمويل اللامركزي (DeFi) وأسواق التوكنات الأوسع نطاقًا فهي أكثر عرضة للتأثر بشكل كبير

التداعيات الأوسع نطاقًا هي تداعيات هيكلية: هذا التشريع هو شرط مسبق للتوسع المؤسسي على نطاق واسع.

تمتلك العديد من البنوك الكبرى بالفعل خدمات الحفظ والبنية التحتية اللازمة، لكنها تظل مقيدة في ظل عدم وجود إطار عمل واضح لهيكل السوق.

إذا تم تمريره، فمن المرجح أن يفتح الباب أمام:

• توسيع مشاركة البنوك

• إصدار منتجات على نطاق واسع

• تكامل أعمق بين أسواق التمويل التقليدية وأسواق العملات المشفرة

العوامل الكلية الرئيسية للأسبوع المقبل

28 أبريل: مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن البنك المركزي المتوقع 89.5 مقابل 91.8 سابقًا. وقد يعكس الرقم المنخفض الضغوط الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة وعدم اليقين الجيوسياسي، مما يعزز ديناميكيات أواخر الدورة الاقتصادية.

29 أبريل: قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) والمؤتمر الصحفي من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75%.

سيتركز الاهتمام على تصريحات جيروم باول مع اقتراب نهاية ولايته. ستراقب الأسواق ما يلي:

• تأكيد "الاعتماد على البيانات".

• أي تغيير في اللهجة قبل انتقال القيادة

• رد الفعل تجاه ارتفاع أسعار الطاقة

30 أبريل: الناتج المحلي الإجمالي (الأولي) ومؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي من المتوقع أن يبلغ الناتج المحلي الإجمالي 2.1% مقابل 0.5% سابقاً. من المتوقع أن يبلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي +0.3% على أساس شهري.

هذه هي أهم مجموعة من المؤشرات الكلية لهذا الأسبوع.

إن تسجيل نمو قوي إلى جانب تضخم ثابت سيعزز:

• تأجيل خفض أسعار الفائدة

• سياسة الفائدة المرتفعة لفترة أطول

• الضغط على الأصول المحفوفة بالمخاطر

الأرباح والعوامل المؤثرة على الأصول المختلفة

مايكروسوفت وأمازون وألفابت وميتا تعلن عن نتائجها يوم الأربعاء تعلن شركة آبل عن نتائجها يوم الخميس

تستمر الأرباح المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في دعم الأسهم.

إطلاق العملات الرقمية وإصداراتها (27 أبريل إلى 3 مايو)

HYPE (Hyperliquid)

الحد الأقصى للإصدار الأسبوعي: 374 مليون دولار (نظريًا)

ومع ذلك، من المتوقع أن يكون التأثير الفعلي أقل بكثير، حيث يتراوح بين 10 ملايين و25 مليون دولار، وذلك بسبب:

• عمليات إعادة الشراء الممولة من الإيرادات

• تصميم انكماشي صافٍ

الديناميكية الرئيسية: ارتفاع حجم التداول يعني المزيد من عمليات إعادة الشراء وتقليل تأثير العرض الصافي.

ASTER (Aster)

الإصدار الأسبوعي: 110 مليون دولار

على عكس HYPE، الإصدارات ثابتة ويتم توزيعها بالكامل على المساهمين.

التداعيات: يستمر الضغط المتسق والمتوقع من جانب البيع.

TRUMP (الرمز الرسمي لترامب)

الإصدار الأسبوعي: 81.8 مليون دولار

جزء من توزيع خطي مدته 3 سنوات، حوالي 11.6 مليون دولار يوميًا.

التداعيات: استنزاف مستمر للسيولة يتطلب طلبًا ثابتًا.

شبكة PI (PI)

تاريخ فتح الحجز: 1 مايو المبلغ: حوالي 20.9 مليون توكن، أي حوالي 3.5 مليون دولار

هذا هو الحدث الرئيسي لإلغاء القفل هذا الأسبوع.

CHEEL (Cheelee)

تاريخ فتح الحجز: 3 مايو المبلغ: 6.42 مليون توكن، حوالي 2.82 مليون دولار

هيكل الإطلاق التدريجي يزيد من مخاطر التقلب على المدى القصير.

توقعات السوق

المزاج

جشع وخوف البيتكوين: 80% مقابل 60% الأسبوع الماضي الجشع والخوف في الإيثيريوم: 70% مقابل 60% الأسبوع الماضي

البيتكوين

لا يزال السعر يتحرك ضمن نطاق محدد.

المقاومة الفورية: 80,000 دولار منطقة التصفية الرئيسية: 80,400 دولار

المستوى الحرج: 75,000 دولار

الجانب الهبوطي: 76,350 75,000 70,150

السيناريو يظل السيناريو الأساسي هو التحرك نحو النطاق الأعلى.

نتوقع دفعًا نحو منطقة 79 ألف دولار إلى 80 ألف دولار، والتي كانت بمثابة منطقة العرض الرئيسية بشكل مستمر خلال الأسابيع القليلة الماضية.

إذا تداول السعر في هذه المنطقة، فإن التركيز يتحول إلى علامات الاستنفاد:

• تباطؤ الزخم

• الفشل في الحفاظ على المستوى فوق أعلى مستويات التداول اليومية السابقة

• زيادة امتصاص جانب البيع

ومن المرجح أن يؤدي ذلك إلى ارتداد السعر للعودة إلى النطاق، مع تراجع مبدئي نحو منطقة 76 ألف دولار إلى 75 ألف دولار، والتي تمثل أول منطقة سيولة ذات أهمية.

وإذا فشل هذا المستوى في الصمود، فقد يمتد التحرك إلى مستويات أعمق تتراوح بين 73 ألف دولار و72 ألف دولار، لكن السيناريو الأساسي يظل هو حدوث تراجع محدود بدلاً من انهيار حاد.

الإبطال من شأن الاختراق المستمر والتماسك فوق مستوى 80 ألف دولار أن يبطل فرضية النطاق.

والاستقرار فوق هذا المستوى سيشير إلى أن العرض قد تم امتصاصه، مما يفتح الطريق أمام استمرار الحركة نحو مناطق سيولة أعلى وتحويل السوق من سلوك محصور في النطاق إلى سلوك اتجاهي.

إيثريوم

لا يزال الإيثيريوم ثانويًا بالنسبة للبيتكوين.

مستوى حرج: 2,285 دولار

منطقة التصفية الرئيسية في الاتجاه الصعودي: 2,530 دولار مستويات الهبوط: 2,285 دولار، 2,095 دولار، 1,865 دولار

العملات البديلة

قوة انتقائية فقط. لا يوجد توسع واسع النطاق.

إخلاء مسؤولية: يعرض هذا المحتوى بيانات موضوعية للأسواق ولا يمثل نصيحة استثمارية.